回复@forcode: //@forcode:回复@吴伯庸:还是那句话：时间，而非“时机”，才是投资积累财富的关键。

回想我投资的很多标的，如果能够多拿半年，我的收益率都会好很多，比如mos，最低买在7元，我从13元左右开始越涨越卖，最后40左右卖光，只赚了两倍多，最后最高涨到80。如果我多一点耐心，不那么早开始卖，我的收益可能会翻倍。

新东方我最低买在0.85，一块多开始越涨越卖，两块之前就卖光了，赚了十几万，收益率看似不错，但如果我多持有半年，本来可以赚上百万……

更早之前，2011年我在六七块买长江电力，2014年在十元买招商银行，分别赚了几十个点就卖出，又去研究买入一堆新的烟蒂，也都赚了钱。回想起来，我如果持有长江电力和招商银行多五年，赚的钱比卖出后去买新的烟蒂股更多，还省了很多精力时间……

所以，我也在反思，过于频繁地越跌越买和越涨越卖，就滑向投机，反而错过了大部分利润，我习惯左侧交易，在下跌途中越跌越买，有时候，等待两三年才能回本，但好不容易等了几年，还没赚多少就开始越涨越卖，错过了利润最丰厚的阶段，之前的等待白费了，为何不能再多持有一年？说白了，还是投机思想作祟，把股票当做交易筹码，而不是认真在投资一家企业，真的以做实业的心态买入股票，就不应该这么频繁匆忙地卖出。

对于普通人而言，长期持有高roe的伟大公司，是投资的捷径，能够长期高roe，意味着商业模式好、有竞争壁垒。高roe意味着净资产（含股息）会不断增厚，就算当初买贵了，假以时日，就算股价不涨，估值也会越来越便宜。

死拿最怕拿到了那种业绩开始不如预期走下坡路，甚至陷入持续巨额亏损的价值陷阱，这绝对是灾难，越拿越贵……

烟蒂股常有各种问题才人见人厌成为烟蒂，更难以死拿。那些有护城河的伟大企业，更容易死拿不卖，因为你知道靠企业自身盈利，就可以获得很好的年化收益率了。

最近在腾讯这个标的上，我也改变了烟蒂股越涨越卖的做法，准备长期持有，除非牛市估值夸张或短期翻了几倍，否则不准备卖出。目前也盈利了二十几万，巴菲特说，希望买入那些永远不需要卖出的伟大企业，什么都不需要干，我越来越认同这一点了。