回复@首席泡茶官: 不是，费用都会在经营现金流划去。

PDD的经营现金流入有一块是商家保证金之类的、还有应付账款，比如消费者买东西后要点收货，钱才会转到商家账上。对应到资产负债表，这些钱你会看到一个叫“受限制现金”的项目。

大概这些，凭记忆，详情可以看10-Q//@首席泡茶官:回复@首席泡茶官:比如$拼多多(PDD)$ 应该是一部分资金花在了获取用户上面，这部分资金属于无形资产或长期资产的投资，然后划到了投资活动中去了？@不明真相的群众