关于拼多多

GMV、年度活跃买家、MAU、收入盈亏这些核心数据大家都讨论得比较多，其中有很多位长期深耕互联网行业的资深人士已经挖掘得差不多了，我这就不班门弄斧了。更何况我作为消费者，这些年竟逆势越来越常到线下买东西，对电商第一手体验也是越来越少。

挑不是重点的说，例如拼多多的年度现金流量表，在扣除对商家的应付款后（merchant payable），经营现金流仍然一直是正的，考虑到轻资产的拼多多的成本费用结构中，非现金支出的折旧摊销是很小的，市场费用绝大多数是现金支出，这似乎非常厉害。

也就是说，拼多多“百亿补贴”声势如此浩大，一副烧钱决战的架势，到头来竟是空手套白狼？