指数对对碰(六):创业板50 VS 创蓝筹,谁更胜一筹?

周四,A股出现久违的大反弹,其中创业板表现极其亮眼,创业板指数大涨2.15%。值得一提的是,因为成分股少,权重更集中,老司基一直定投的创业板50指数比创业板指数涨幅更大,达到2.53%

比较好玩的是,老司基有个朋友,他定投的是创业蓝筹指数(399295),以前经常跑赢创业板指数和创业板50,一直大呼吃肉很爽。不过,今天该指数涨幅仅为1.76%,少见的跑输了创业板指数和创业板50指数。

老司基突发奇想,今天继续以前指数对对碰系列话题,来聊聊这两个创业板细分指数。

创业板50和创业蓝筹指数,成分股都是50个,且都是创蓝筹风格。两个50指数行业占比和权重分布有何不一样?过往表现,谁更优秀?谁的投资价值更高、更能代表创业板漂亮50?今天就来揭晓答案。

行业分布及权重对比

创业板50指数(指数代码:399673),是从创业板指数100只样本股中,选取流动性指标最优的50只股票组成样本股。指数侧重样本股流动性、市值集中度和资产配置效率,样本股集中了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业。简单理解,就是从创业板100只成分股中再精选50只流动性好的龙头公司组成一个新指数。

老司基注意到,创业板50指数剔除了创业板指数最大的权重股,即借壳上市的温氏股份,该公司属于农林牧渔行业,市值近1900亿,扭曲了创业板指数的本质特征。剔除温氏后,创业板50指数更符合创新成长特征。

创业低波蓝筹指数(指数代码:399295),简称创蓝筹,该指数选取创业板中具备良好盈利能力、具有稳健财务质量、且波动率较低的上市公司组成。具体的编制规则是这样:首先,将选样空间内的股票按过去半年的日均自由流通市值从大到小排序,选取排名在前30%的股票。其次,对选出的股票,依据盈利、会计稳健、投资稳健、违约风险和低波动五个维度计算指标得分。根据各因子得分进行倾斜加权,计算各股票的组合权重,选取排名靠前的50只股票构成样本股。

创蓝筹指数听起来比较复杂,简单理解就是一个聪明贝塔指数,它兼顾了公司基本面数据,还加入了低波动这个选股因子,最终也是选50只个股组成。

从行业分布来看,创业板50指数前三大行业分别为医药生物、传媒电子,占比分别为29.1%、17.2%和15.1%,合计占比高达61.4%。创蓝筹指数前三大行业分别为医药生物、计算机传媒,占比分别为32.9%、13.4%和13.3%,合计占比为59.6%。医药生物都是两个指数的第一大权重行业,创蓝筹占比更高一些。创业板50电子板块占比15%,而创蓝筹电子占比只有5%;创业板50计算机占比9%,低于创蓝筹的13%。因为创蓝筹有温氏,农林牧渔板块占比高达13.3%。相比而言,创业板50科技成分更足一些,电子、计算机和通信加一起占比有30%,而创蓝筹这三大科技板块占比只有22%

从前十大权重股来看,创业板50指数包括了东方财富、宁德时代、爱尔眼科等创业板龙头股,前十大权重股总占比48%,平均流通市值为440亿元。其中,东方财富为创业板50第一大权重股,占比为8.58%;宁德时代、爱尔眼科权重占比分别为7.9%和5.86%,为前三大权重股。比较有意思的是,创业板50和创蓝筹前10大权重股有一半相同!创蓝筹前十大权重股占比更集中,达到59%,平均流通市值为480亿元。其中,爱尔眼科为创蓝筹第一大权重股,占比为15.89%;温氏股份、迈瑞医疗权重占比分别为13.3%和5.11%,为前三大权重股。

过往走势对比

以下为两大指数和创业板指数(399006)的走势对比图,创业板指数用黑色线表示,创业板50指数用蓝色线表示,创蓝筹指数用黄色线表示。

1、基日以来:2012年12月31日至2019年12月05日

由于创蓝筹指数发布较晚,我们取它的基日进行比较。Wind数据显示,截至2019年12月5日,创业板50自基日以来累计上涨117.92%,创蓝筹累计上涨275.3%,同期创业板指数上涨141.61%。7年长跑,创蓝筹大幅领先,涨幅是创业板50的2.33倍

2、大幅上涨阶段:2012年12月31日至2015年6月12日

2013年开始,创业板开启疯狂牛市行情,一直持续到大盘见顶5178点的2015年6月。这这轮大涨行情中,创业板50指数累计上涨480.08%,创蓝筹上涨436.79%,同期创业板指数上涨451.06%。大幅上涨阶段,创业板50胜出。

3、大幅下跌阶段:2015年6月12日至2019年12月5日

2015年6月,上轮牛市走到终点,在国内外一系列利空因素打压下,A股开始单边下跌。最近4年多时间,创业板指数一直处于下跌调整阶段。截至12月5日,创业板50指数累计跌幅为62.05%,创蓝筹累计跌幅为28.98%,同期创业板指数下跌55.73%,创蓝筹体现出了良好的抗跌特性,比同期创50跌得要少很多。大幅下跌阶段,创蓝筹胜出。

4、2019年以来:2019年1月1日至2019年12月5日

今年以来,创业板50指数累计上涨41.33%,创蓝筹累计上涨43.22%,同期创业板指数上涨36.73%,两大指数均跑赢创业板指数,创蓝筹有微弱优势。

最新估值对比

我们再来对比看一下两个指数的最新估值情况。

截至12月5日,创业板50指数的最新市盈率(PE-TTM)为59倍,处于历史估值百分位的73%,略高于平均值的54倍;最新市净率(PB)为5.27倍,处于历史估值百分位的51%

截至12月5日,创蓝筹指数的最新市盈率(PE-TTM)为46倍,处于历史估值百分位的31%,略低于平均值的47倍;最新市净率(PB)为5.92倍,处于历史估值百分位的76%。由于创蓝筹是今年才发布的,历史百分位数据参考意义不大。

最后,老司基简单总结一下:

1、创蓝筹加入了基本面选股和低波动因子,在控制了组合风险前提下,在中长期收益上比创业板50收益更好。不管是最近7年以来,还是2019年至今,创蓝筹表现都要好于创业板50,相对创业板指数也有大幅超额收益;

2、在市场单边上涨阶段,创业板50表现出领涨态势;在市场单边下跌阶段,创蓝筹因低波动策略抗跌性更好;

3、从当前估值水平来看,创蓝筹估值更低,投资性价比更高一些。

4、跟踪创业板50的基金包括:159949华安创业板50ETF、007464交银创业板50指数A和160422华安创业板50ETF联接A等;跟踪创蓝筹的基金包括:159966华夏创业低波蓝筹ETF、007472华夏创业低波蓝筹ETF联接A等。

@今日话题 @蛋卷基金 @创蓝筹and创成长 @创业板50ETF

$爱尔眼科(SZ300015)$$宁德时代(SZ300750)$$东方财富(SZ300059)$

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全部评论

创蓝筹and创成长2019-12-18 09:15

创业蓝筹能涨抗跌,相对来说投资性价比比较高哟~

创蓝筹_创业板50ETF2019-12-09 10:35

关注创业板50成份股更集中的科技含量,以及底部反转行情中抢反弹的表现

张勇llo2019-12-06 19:09

感谢!

家住陕西户县2019-12-06 12:37

看了第三遍,决定跑步入场此$创蓝筹(SZ159966)$

家住陕西户县2019-12-06 11:06

感谢