上轮暴涨85%,券商第二波反攻要来了么?

久违的大阳线!周二的A股涨出了气势[赚大了]

截至收盘,沪指大涨2.58%,收复290点大关。创业板指数暴涨近4%,深证成指大涨3.74%。两市合计成交5654.52亿元,较周一3667.13亿元明显放量。从盘面上看,个股普涨,110多只个股涨停,板块全线飘红。证券、稀土、白酒、建材等板块居涨幅榜前列。券商板块昨天逆市大跌今天缘何暴涨?券商能否带领大盘攻下3000点呢?今天老司基就来聊聊这个话题。

Wind数据显示,券商指数周二以5.49%的涨幅高居所有主题行业指数涨幅榜第二名。哈投股份、华林证券、$中国银河(SH601881)$和国盛金控等4只个股涨停,国海证券、华创阳安等涨幅超过8%。

券商缘何暴跌又暴涨?

有小伙伴估计疑惑:周一还出现在跌幅榜冠军的券商板块,周二缘何又突然暴涨了呢?这翻手为云,覆手为雨,变脸也太快了吧?

老司基只想说一句:你太不了解券商的暴脾气啦!券商向来都是涨起来疯狂,跌起来要命的角色,昨天的大跌不过是借短期利空消息完成技术上的补跌而已,前面几周券商已经先于大盘企稳了。

短期利空消息是啥?对!就是券商5月份的业绩环比下滑。你想啊,券商本就是看天吃饭的行业,二季度以来A股一直处于调整阶段,券商5月业绩下滑不很正常嘛。但如果从1-5月累计业绩来看,绝大多数券商营收同比都有所增加,业绩好过去年同期。

截至6月10日,已有37家上市券商公布5月财务数据。营业收入方面,37家上市券商中,$中信证券(SH600030)$$国泰君安(SH601211)$营业收入超过10亿元。环比来看,七成券商营收都遭遇下滑,但仍有部分中小券商实现环比增长,其中浙商证券、中原证券、天风证券、华林证券、西部证券等增幅均超过10%。

同比来看则要温和得多。5月,有可比数据31家券商中,14家券商营收同比增长,其中,国海证券、太平洋证券、山西证券、浙商证券、华创证券、第一创业增幅均超100%,国海证券营收实现从七位数到九位数的飞跃,增幅超14倍。

净利润方面,环比来看,超六成券商净利下滑,部分中小券商表现良好,天风证券、中原证券、华林证券等净利增幅均超过100%。同比来看,有可比数据的31家券商中,近半数券商净利实现增长,且增幅较大。东吴证券、国信证券、江海证券等11家券商净利增幅均超过100%。

前5月的累计业绩来看,无论是营收还是净利均好于去年。有可比数据的31家券商中,有30家券商前5月营收、净利实现同比增长。2019前5月上市券商净利润同比上涨49%,其中国海证券、东北证券、长江证券营收同比增幅超100%。此外,有14家券商累计净利同比增幅超一倍,以中小券商为主。

券商还有戏么?

老司基首先说答案:必须有戏!

展望后市,科创板开闸在即,沪伦通有望下半年落地,这些都可能为券商贡献增量业绩。还有,随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进,证券行业供给侧改革将持续深化,综合实力突出、风控制度完善的龙头券商明显受益,券商板块也大有可为!

问题来啦!假设这里是券商指数的第二波攻击,那涨幅空间有多大呢?

从技术面来看,中证证券公司指数(代码:399975)自今年3月7日创下897点的年内高点后,持续调整至今已超过3个月。券商指数在2018年10月19日见底466点后,至2019年3月7日摸高897点,93个交易日暴涨84.72%!同期,上证指数涨幅为24.94%,券商板块大幅跑赢同期大盘3倍以上。

假设大盘这波反弹是要创年内新高,拿下3288点,目前点位为2925点,涨幅空间大概为12%,那券商板块涨幅按3倍计算,涨幅空间在36%左右;如果大盘这波反弹只是回补2986点-3052点的上面缺口,涨幅空间只有4%,券商指数涨幅空间大概为12%左右。

从估值来看,券商指数当前的PB为1.57倍,处于历史估值百分位的19%,也是一个比较低的估值。假设这波反弹回到券商指数PB的平均值2.05倍,反弹空间有多少呢?涨幅空间=(2.05-1.57)/1.57*100%=30.57%

假设从更长时间周期来看,券商指数如果达到2015年上半年历史上的最高估值4.84倍,涨幅空间则更为惊人。涨幅空间=(4.84-1.57)/1.57*100%=208.28%!说明一下,这里只是计算了估值提升对指数涨幅的影响,还未计算券商业绩增长的贡献。如果算上的话,涨幅空间更为可观哈。

最后,简单小结一下:

1、券商属于高弹性板块,容易暴涨暴跌,不适合稳健型投资者;

2、大盘是否就此反转创新高,现在未知;券商指数暂且当反弹看待,首要任务是拿下上方的735点-761点的跳空缺口,距离当前点位约8%;

3、券商板块5月单月业绩环比下滑但同比仍然增长,2019全年业绩大概率正增长。板块有望在以科创板为核心的政策利好推进下,实现投行业务牵头,带动自营、信用、资管和经纪业务收入全面增长;

4、从中长期来看,券商担任了直接融资市场建设的艰巨任务,发展空间巨大。从年内来看,科创板、沪伦通开通以及外资持续流入,都将刺激板块上涨;

5、有选股能力的小伙伴建议选择龙头个股布局,没有选股能力的小伙伴建议选择相关指数基金定投。

@今日话题 @蛋卷基金

雪球转发:7回复:32喜欢:21

精彩评论

战胜自己就是胜利06-12 19:27

说的好有道理的样子!有点心动了!

老司基一枚06-12 15:18

可咱们讨论的就是A股

RWZ52106-12 11:53

券商必须大跌才有第二波机会

全部评论

网网骑牛06-14 20:05

mark

李伟1106-14 08:29

会不会利好出尽呢。

louisl67806-13 11:04

感谢感谢

都说牛市来了06-13 08:39

去年不做券商今年已经难做了

柚子接飞刀06-13 07:40

对标港股一看,估计腰斩后才有价值