会。但现在占比低,增速可以弥补生意模式变差带来的估值折价。且工程渠道净利率并不低于零售。
销售的回暖得益于工程渠道靓丽的表现——工程渠道销售额前三季同比增长超过100%,预计占收入比重超过20%。2019年百强房产公司超过80家选择老板电器作为厨电供应商。根据中信证券的研究数据,老板与方太双寡头在精装房的市占率高达64%,行业CR4为85%,格局较C端更加稳固、清晰。
毛利率同比环比均小幅提升,应与原材料价格回落有关。净利率同比提升约2.5个百分点,与毛利率增幅相当。
现金流情况良好。
资产负债表也没什么好说的。
市占率方面,根据中怡康统计,公司油烟机、灶具市占率分别为25.22%、23.07%,继续排名第一。其他品类表现也不错。
十大流通,新加坡政府投资退出十大,安本新进,外资大幅加仓,8月初至今买入4%的总股本。
展位全年,公司预计2019年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为2%-10%,按+7-10%计算,对应四季度单季净利润+6.3-15.9%,年末PE约为17.4倍,50%分红率对应2.9%股息。
估值与投资策略不讨论。
公司公告:老板电器:2019年第三季度报告全文 网页链接