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前三季收入+4.29%,净利润+7.31%、扣非+11.36%,净利润落在预告区间的中值偏上(+2-10%)。其中,Q3单季收入同比+10.56%、净利润+18.20%,一改此前连续5个季度低增速甚至下滑的颓势。
销售的回暖得益于工程渠道靓丽的表现——工程渠道销售额前三季同比增长超过100%,预计占收入比重超过20%。2019年百强房产公司超过80家选择老板电器作为厨电供应商。根据中信证券的研究数据,老板与方太双寡头在精装房的市占率高达64%,行业CR4为85%,格局较C端更加稳固、清晰。
毛利率同比环比均小幅提升,应与原材料价格回落有关。净利率同比提升约2.5个百分点,与毛利率增幅相当。
现金流情况良好。
资产负债表也没什么好说的。
市占率方面,根据中怡康统计,公司油烟机、灶具市占率分别为25.22%、23.07%,继续排名第一。其他品类表现也不错。
十大流通,新加坡政府投资退出十大,安本新进,外资大幅加仓,8月初至今买入4%的总股本。
展位全年,公司预计2019年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为2%-10%,按+7-10%计算,对应四季度单季净利润+6.3-15.9%,年末PE约为17.4倍,50%分红率对应2.9%股息。
估值与投资策略不讨论。
引用:
2019-10-28 17:13
公司公告:老板电器:2019年第三季度报告全文 网页链接

全部讨论

Marsfer2019-11-01 10:21

会。但现在占比低,增速可以弥补生意模式变差带来的估值折价。且工程渠道净利率并不低于零售。

价值定价人性2019-11-01 10:18

问题是工程占比越来越高,生意属性是否会发生变化?资产负债表是否会重构?

朝香2019-11-01 09:08

感谢楼主,这估值,这质地,没反向变化前,拿住就好

朝香2019-11-01 09:07

老板电器

Marsfer2019-10-29 08:53

套牢股民肖久财2019-10-28 22:35

估值与投资策略不讨论挺好的!

鲁邦大师2019-10-28 20:56

我觉得今年明显能超过10%啊,公司不会这么没志气吧