来源：债券圈
作者：阿逸
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这几天，满市场都在讨论包商银行事件的后续影响。各种段子不断，尤其是非银躺枪。其实，中小银行流动性趋紧，非银又怎么能独善其身。
就在交易员还在担心明天的缺口能不能堵上，猜测央妈还会有什么新动作，季末流动性会不会重现2013年的钱荒时，突然发现，去年，就是在这个时候，民营企业违约不断，机构全部收紧对民企投资，一时间，民企怨声不断，然后，监管开始发声，AA债券可以入库，民营企业与国企地位同等，提高对民企的贷款比例考核，然后就是，民企依然是民企，暴雷的民企仍然在艰难度日，新增的暴雷民企在继续，很多资质好的民企被错杀。
很多中小银行在去年还在研究收紧对民企投资，降低风险，没想到，一个包商事件把中小银行推到了民企的风口，真是相煎何太急。
为什么会这样呢？
虽然中小银行也是银行圈的弱势群体，但毕竟是政府信用，竟然被同业拉黑，CD发不出去。这种一窝蜂似的集体一致行动，背后的原因是什么呢?
想来想去，想去想来，根本原因可能还是没有真正市场化，大家都是靠信仰活着，少有人去真正研究交易对手的资质，当然，研究也未必有用。
所以就有意思了，因变成果，果变成因。本来包商事件的目的是打破刚兑，但恰恰是因为没有打破刚兑，导致了包商事件的后续影响。
成长总是痛苦的，未经历风雨怎么能见彩虹。
部队遭遇强敌撤退时，总会阵型混乱，然后在某位大神的引领下，又重新归于完整或者重整军备，来日再战。
监管也在学习和总结，既然选择了打破刚兑，准备重整旗鼓，那就可能要坚持下去，各种工具随时备用，也不排除来个区域定向降准，或者各种辛辣粉。现在看，短期流动性虽然苦，但不至于死，因为有央妈，但是长期来看，资质较差的中小银行的流动性难以得到改善，在市场不断学习和重塑的过程中，这些银行将不得不选择降杠杆和抱大腿重组。在这个问题上，似乎在打破刚兑的路上，中小银行和民企殊途同归。
最后，如果监管能进一步的在完善引导市场预期上多下功夫，可能这个过程会不那么痛苦。比如，城投债……
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