马老师点评点评复星医药吧,拿了好几年了,股价一直原地踏步,很是郁闷!!!$复星医药(SH600196)$
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三位一体股市赢家03-25 15:54

复星医药出售和睦家是极为正确的选择。有一段时间,如果身体不舒服,我都会去和睦家治疗,部分原因是我想去看看和睦家运营得如何。我观察和睦家很久,我的结论如下:第一、和睦家员工服务态度普遍较好。这是意料之中的事。第二、和睦家的运营没有经济效益。和睦家经常病人只有几个,前台服务人员、护士、医生、药房、保洁员加起来有十几个人,而且都是高成本的劳动力。虽然看个感冒都要一两千,但是我深刻感到和睦家的运营成本太高了,很难赚钱。三、医生不是顶级水平。同一种病,我有时候去和睦家,有时候去公立医院的国际部。公立医院国际部的老专家跟我说,和睦家也来挖他们,但是他们不去。我也确实觉得公立医院的专家强一些,因为专家很少开抗生素(专家有解释why),而和睦家的医生以抗生素为主。医生不是顶级水平制约高端人群去和睦家看病。和睦家在我眼里就是小而美的专科医院(比如妇产科)。概念好但不赚钱的业务是坚决不应该投的。这点要向巴菲特学习。不过,这笔交易还留了个小尾巴,复星还持有收购方新风天域的部分股权,陈启宇总也当了联席董事长。这可能是新风天域的要求,复星医药不能全部退出。未来建议复星医药全退。
接着,我谈一谈复星医药控股的复锐医疗科技(Sisram Medical Ltd)。复锐医疗科技是国内第一,全球第五大能量源医美器械供应商。2019上半年,复锐医疗科技的财报盈利状况良好。根据公告显示,报告期内共实现营业收入8543.2万美元,同比增长9.3%;毛利4897.2万美元,同比增长16.99%;期间溢利为1386.5万美元,同比增长23.2%;每股盈利2.99美仙。虽然复锐的表现尚可,但复锐主营业务跟复星医药很难看出有什么协同。并且复锐是以色列公司,跨国沟通复杂,复锐在行业内也不是老大。如果复星医药围绕呼吸疾病、心脑血管疾病布局医疗器械,与药品业务协同,我是极为赞成。但像复锐这种美容器械,无明显协同效应,又无投资必要性,体现了复星医药投资的不聚焦,这也是复星国际的通病。未来建议复星医药投资要聚焦。
翻开复星医药2019年半年报,可以看到复星医药的一些财务投资。复星医药被人津津乐道的是股票投资水平较高,有时候减持股票,补充当年的净利润。以公允价值计量的金融资产罗列了复星买的一些股票,包括海翔药业、迪安诊断、弘和仁爱医疗等。

马老师真帅03-24 12:55

复星更像一个投资组合,好东西又被垃圾抵消了,业务过于复杂,感觉在市场好的时候有弹性,市场差的时候表现也不好。这两年由于仿制药业务压力加大,所以表现一般,最有价值的可能是复宏汉霖,要是我,我就买复宏汉霖。当然,我持有的医药公司是中生和博瑞