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$长江电力(SH600900)$ 首先可交换债券只是三峡该控股股东转移股本的期权性质的低息募资渠道，不会影响总股本，也不会稀释每股收益，但这一行为会促成以下几个事实：
1.三峡募集到200亿左右资金，这资金仅是减持之结果还是另作它用，现在未得知，需要等待其披露下一步预案
2.会达到控股股东变相减持的目的，为何不直接选择二级市场，因200亿对应10亿股本占流通盘百分之10，对二级市场冲击太大或走大宗通道，加之长电股性稍差，如此一来结果是在减持中股价一路走低加之市场情绪会造成低价减持，这对于控股股东来说都是不缺定的因素，相对应的可交换债券的溢价转换则冲击力度没有这么大，至于这种目的性有多大，可以参考交换价格溢价的程度，这个方案还没有披露，若溢价过高而三峡又想达到减持的目的，则必定会推高股价来达到减持目的，否则就是为融资而融资，高溢价只是个幌子或工具，如此对市场情绪为积极一面，价格若低则减持意愿稍显强烈，该减持行为是三峡发行EB行为所造成的事实至于主观意愿不便去猜测，继续等待预案披露
3.股权的转移导致股本结构的变化，长电前十大股东占比百分之80包括机构社保证金等，流动性较弱，这样一来在一定程度释放了流动性，这10多亿左右的股本未来会通过保险等渠道释放到散户游资机构等运作股价较活跃的手中，如此会释放更活跃的流动性，这样一来控股股东对于公司的市值管理就起道了调节作用，包括对以后收购定增等也会有一定的影响，控股股东发行EB也只会抛掉手中百分之10的股本，依然是控股股东，大股东这种小比例的减持对公司未来股价影响不大，决定股价的依然是业绩，腾讯可以为例
4.不管最终公司有无债券转股成功，三峡都是胜利者，这种以极低的成本来募得的资金5年内不管做什么包括收购对它来说都是划算的，也不排除它只是利用这种权力范围内可支配的工具来达到募集低息资金来做事的目的，后期若长电业绩超预期三峡不想转股减持同样也是赢家，或者说其目的仅是为融资而融资
发行EB本身不会影响股价长期走势，更关注的是其背后引发的公司战略包括收购上的调整对公司未来发展的影响，这会起到一种连带的影响，预案披露后会更加透明（声明：本回复仅代表该作者观点，不构成任何投资建议）
首先可交换债券只是三峡该控股股东转移股本的期权性质的低息募资渠道，不会影响总股本，也不会稀释每股收益，这一行为会促成以下几个事实：1.三峡募集到200亿左右资金，这资金仅是减持之结果还是另作它用，未得知，2.会达到控股股东变相减持的目的，为何不选择二级市场，200亿对应10亿股本占流通盘百分之10，对二级市场冲击太大或走大宗通道，加之长电股性稍差，如此一来结果是在减持中股价一路走低加之市场情绪会造成低价减持，这对于控股股东来说都是不缺定的因素，相对应的可交换债券的溢价转换则冲击力度没有这么大，至于这种目的性有多大，可以参考交换价格溢价的程度，这个方案还没有披露，若溢价过高而三峡又想达到减持的目的，则必定会推高股价来达到减持目的，如此对市场情绪为积极一面，价格若低则减持意愿稍显强烈，该减持是控股股东行为所造成的事实至于主观意愿不便去猜测，继续等待预案披露
3.股权的转移导致股本结构的变化，长电前十大股东占比百分之80包括机构社保证金等，流动性较弱，这样一来在一定程度释放了流动性，这10多亿左右的股本未来会通过保险等渠道释放到散户游资机构等运作股价较活跃的手中，如此会释放更活跃的流动性，这样一来控股股东对于公司的市值管理就起道了调节作用，包括对以后收购定增等也会有一定的影响，控股股东发行EB也只会抛掉手中百分之10的股本，依然是控股股东，大股东这种小比例的减持对公司未来股价影响不大，决定股价的依然是业绩，腾讯可以为例
4.不管最终公司有无债券转股成功，三峡都是胜利者，这种以极低的成本来募得的资金5年内不管做什么包括收购对它来说都是划算的，也不排除它只是利用这种权力范围内可支配的工具来达到募集低息资金来做事的目的
发行EB本身不会影响股价长期走势，更关注的是其背后引发的公司战略包括收购上的调整对公司未来发展的影响，这会起到一种连带的影响，预案披露后会更加透明