朗酒、钓鱼台
茅台大跌的时候我看了一下消息面,没有任何关于白酒的负面消息,要说三四线白酒回调一下可以理解,但一二线白酒也跟着疯狂下跌,就有些想不通了,毕竟这轮一线白酒基本没怎么涨。
今天贵州茅台盘中最大跌幅为4.8%,五粮液盘6.7%,泸州老窖9.6%,头部白酒这种跌法确实需要警惕。
今天的下跌还是具有很强杀伤力的,大家最关心的是白酒有没有见顶。
我判断这里白酒并没有见顶,但三四线白酒绝对处于高位。
判断没有见顶的原因是茅五泸目前估值和增速都在可接受范围内。
其一,拉长时间线看,头部酒企三年左右就能走出目前偏高估值区间,只要增速能维持在12-20%,我觉得白酒都是比较好的投资品种;
其二,茅五泸汾是白酒板块权重,板块整体的估值还是由权重主导,三四线酒企再怎么闹腾,对板块估值的影响也是有限的,所以,即便三四线白酒见顶,也并不影响茅五泸汾的长期趋势;
其三,从走势看,牛股基本都是缓涨急调,今天三四线白酒跌停,很可能只是冲顶过程中的修整,真正的冲锋还没到来,但这个位置已经具有很大风险,而且处于高位区间。
我觉得判断白酒有没有见顶并不是最重要的,因为见顶是不可预测的,没人知道白酒哪天会见顶,只有顶部形态走出来后,才能做出判断。但对高位区间的判断却至关重要,因为这是减仓的重要依据。
对白酒我做出两个策略:
(1) 三四五线白酒
这类白酒以炒作为主,像舍得、酒鬼酒、水井坊等,虽然今年业绩有很大提升,但这种业绩是绝对不可持续的,因为国内白酒竞争格局基本稳定,一个酒企再怎么厉害,也不可能短期撼动老大老二的地位,所以三四五线白酒未来增速一定趋于稳定,今年可能是增速最快的一年。
虽然说是炒作,但也不是纯炒作,因为业绩确实不错,但这种高估值却是未来无法消解的。三四五线白酒最大的问题就是大家过于乐观的预期了未来的业绩,如果未来还能每年净利翻倍(指高增速),那这个估值是可以接受的,但如果未来增速20%(指稳定增速)左右,那继续推高估值,就等于是炒作预期。
这类白酒的策略就是不再加资金,如果手里有,后续再反弹连续冲高时逐渐减仓,那时候应该是逃顶的最好时机。
(2) 一二线白酒
一二线白酒春节后没有起来最主要的原因就是增速平稳,大家看一下茅五泸一季度增速就明白了了,都在20%左右,这个增速是没有炒作空间的,所以起舞的都是三四线白酒,而五线白酒是纯属跟风。
一二线白酒我指的是茅五泸汾洋,长期看这些酒企最有抢占高端市场的潜力,而白酒的未来一定是高端,一二线酒企能够继续增长的要素是提价,这些,三四线白酒都很难做。
所以长期我更看好一二线白酒,确定性高,即便白酒市场萎缩,最先受伤害的仍然是三四线,而不是一二线。
从估值看,一二线白酒目前动态估值普遍在30倍左右,但因为白酒一季度销量最好,所以看全年估值应该在40倍左右,40倍估值只能说可以接受,拿着还比较舒服。
这类白酒的策略是逢低可以慢慢加仓,短期不涨完全不影响企业的经营质量,调整反而是很好的机会。
白酒依然是消费主题中的主角,而消费依然是国内未来10年乃至更久的主线,所以对待白酒的涨跌需要更多理性的分析,而不是感性的唱多唱空。
现在来看,大盘能不能突破4000点太需要白酒这股力量,希望这轮调整之后,继续向前,带着医药、新能源、光伏、券商一举拿下前高,开启A股10年长牛!
寻找能够永续盈利的公司,然后慢慢变富,欢迎关注:研评阁。
@今日话题 $五粮液(SZ000858)$ $舍得酒业(SH600702)$ $东方财富(SZ300059)$