虽泡沫隐现，但这家公司从不“套人”
抱团，2020年A股行情主旋律。
1月份，A股抱团终于抱累了，大批资金火力全开涌入香港。
让人例外的是，这批资金涌入香港后，继续抱团，只是换了个地方。
核心资产“腾讯”成了最大受益者，股价势如破竹，一路突破760港元。
高处不胜，快速上涨后的腾讯，估值越来越高，近日出现了回调。
这是机会，还是陷阱？
1.抱团最爱
作为最受港股投资者喜爱的公司，从年初至今，资金疯狂涌入腾讯。
据统计，基金的港股重仓股中，腾讯在持股基金数和规模都位列第一。不管是过去一年、三个月、一个月，还是过去几天，南下资金净买入腾讯规模都是第一。
在资金热捧下，腾讯股价一路势如破竹。
腾讯股价周K线走势
随着股价飙升，腾讯估值“水涨船高”。截止1月27日，腾讯估值超过60倍，处于新高附近，已超过“集万千宠爱与一身”的茅台。
相信不少人肯定心里要打鼓了。
那么，接下来腾讯股价还会一路向上么？
要想搞清楚这个问题，我们首先弄清楚腾讯股价是怎么涨上去的。
我认为核心因素有两个：
一是全球大放水，廉价资金泛滥，这也是2020以来全球股市大涨的根本原因。
随着经济逐渐回暖，以美帝为首央妈们对继续放水态度变得暧昧，虽说还不至于转向，悠着点放总是可以的。
中国说着货币政策不急转弯，但慢慢转弯总是可以的。于是，我们看到连续几天，央妈通过7天期逆回购操作净回笼资金。
前天净回笼780亿元，昨天净回笼1000亿，今天净回笼1500亿元。
据统计，仅本周央妈就净回笼资金超过5000亿，于是股市先跌为敬，这也是腾讯出现回调的主要原因。
二是腾讯自身实力使然：本身盈利能力强大，又是中国新经济的领头羊。拆开来讲，这又体现在两个方面。
一腾讯是一个投资大师，买了腾讯相当于间接买了一篮子美团、B站、拼多多等中国最具经济活力的公司。
二是腾讯核心业务护城河宽，未来增长确定性强。
2.投资大师
1月14日，短视频巨头快手通过港交所聆讯，计划于2月5日上市。
从这天开始，腾讯股价出现了暴走模式，一路创出历史新高767港币。
快手上市发售股份3.56亿股，每股105港元-115港元之间，以此计算快手上市后估值将在556亿至609亿美元之间。
另一方面，腾讯也有类似业务——视频号，而且现在做得风生水起。如果快手能值600亿美金（上市后，估值可能更高），现在已经发力的视频号值多少钱？
假如市场再给予快手更高估值，视频号的价值不值得更高吗？
要知道，从诞生到今天，才一年时间，视频号已有2亿日活（抖音日活约6亿，快手日活约3亿）。站在微信肩膀上的视频号，不仅弥补了腾讯短视频领域的短板，而且打开了市场巨大的想象空间。
而过去市场基本忽略了视频号存在，鉴于此资金热捧腾讯似乎也没什么毛病。
除了快手，腾讯持股拼多多16%，是黄征（持股36.3%）之外的第一大股东；持股美团17.92%（第一大股东），持股京东17%（第一大股东），持股B站13%（第二大股东）。
此外，蔚来、唯品会、贝壳、中国联通、金山办公等许多许多前景极佳的公司，都有腾讯的影子。
腾讯这些公司过去一年股价涨了多少，就不用我多说了吧？
这些投资不仅让腾讯爆赚，还稳固了腾讯霸主地位，更是能直接决定中国互联网界的半壁生态。
说腾讯是投资大师，并没有多少夸张的成分。
来源：网络
随着中国经济的持续发展，腾讯仍将从自己的投资中受益良多。而投资收益的增加也将持续增厚腾讯业绩，成为推动股价持续的动力。
说完腾讯投资，咱们再看看腾讯的核心业务及护城河。
3.护城河宽大
腾讯核心业务是社交及由此天然延伸的游戏娱乐。
社交是腾讯的核心发动机，以此为基础，企鹅构建起了庞大的互联网帝国。
当然，腾讯在社交领域面临字节系猛烈进攻，压力山大。
很多人看好字节，觉得可能颠覆腾讯帝国的根基——社交。
我也很看好字节发展前景，但我不认为它未来会强大到足以撼动企鹅。
为什么？
一是腾讯不傻，不会坐等字节追上来，而自己毫无反应。
从去年开始，张小龙已经豁出去了，拼命把微信做抖音化转型，推出了视频号。
经过一年的洗礼，视频号在这一次的短视频战争中取得了不俗的结果。
如果比较视频号、快手与抖音，你会发现，视频号模式更像快手。快手在运营上牺牲了很大一部分商业性，更注重社群关系，这也正是“老铁”文化产生的原因。
视频号在微信的基础上加入了社交关系链，短视频可以直接分享到朋友圈、微信群发等，使得用户生产的内容可以得到足量的反馈，形成正向循环。
目前，微信DAU超过10亿，目前抖音DAU约6亿，快手DAU约3亿。
虽然视频号生态还不成熟，但用户体量已和抖音属于同一个量级，而且未来还有很大反超的可能性。
更重要的是字节核心业务，不管抖音、头条，还是西瓜，本质上是媒体或娱乐属性，并没有微信/QQ那么强的社交属性。
抖音死了，大家去快手或B站上看视频也一样，并不会丧失多少所谓的人际关系。
最大新闻资讯平台的头条，社交粘性就更弱了。
腾讯社交（游戏）的护城河，不仅高于抖音等媒体，还高于阿里系的电商。
电商是一个人的事，你爱买啥，别人管不着，哪里便宜就去哪买，你的成本无非是换个APP。
这也是阿里都成霸主级别的存在了，还在花钱补贴用户，维持市占率的内在原因。
你不补贴，人家马上就走了。
而社交是人与人的关系，社交应用的用户粘性非常强，就你就算想迁移，成本实在太大。
长河认为，除非出现重大技术创新到来，社交行业重新洗牌，腾讯帝国的核心才可能被颠覆。
和阿里及字节相比，腾讯的护城河要宽得多，至少未来5年被颠覆的可能性不大。
有人说，作为互联网巨头之一，腾讯最大隐忧是监管的反垄断铁拳。
从投资角度看，垄断或准垄断公司反而更值得长期投资，因为赚钱太容易了。
就算遭遇反垄断调查，他们还是会赚最多钱。
也许过几年你会发现，过了反垄断这个坎，你大爷最后还是你大爷。
4.小结
以前，我曾说过从商业模式和盈利特征来看，我们投资的企业大致分为两类。
一类像种庄稼，盈利呈周期性变，一旦时机成熟，你必须要收割（卖出），不然就会跌回去，比如周期股；
另外一类就像种树，企业盈利和收入能够实现确定性很高的持续增长，每年都在不断长高，这类企业我们要选择和它共同成长（持股不动）。
如果你收割了，后面再涨10倍、50倍就和你没关系了。换句话说，只要生意模式没有发生大变化，好公司是值得长期持有的。
非常明显，投资腾讯就是种树这种投资方式，不管你什么价位买入，从来不会“埋人”，因为股价会不断创出历史新高，区别只是赚多赚少的问题，只要你拿得住。
从这个角度看，这次股市大跌带动腾讯走低，反而为我们提供了难得的上车机会。当然，对于普通散户，我不建议你跟风追高了。等到好价格，再入手也不迟。
但你心里一定要明白：持有腾讯是分享中国互联网成果的最佳选择之一，另一个可能是持有阿里了。
总而言之，长河认为腾讯是一个无论买入价格是多少，也不需要在投资之后每天看股价的公司，也是一个让投资者无论持有多少股票，都可以安心睡觉的公司。
这样的公司，在世界范围内都是不多的。
对此，你有什么想说的？欢迎留言讨论。
备注：个人观点，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。