香港本地指数首只生物制药企业,是TA,是TA,就是TA——药明生物

一直关注大香的童鞋们应该还有印象,大香之前对香港本地标的指数恒生香港35里的成分股做了一个整体的介绍。

但是大家都知道,作为一只指数是有其优胜劣汰的规则的。

这不,最近大香香港本地恒生香港35指数在成分股上就有一些变动。从9月10日起药明生物被正式纳入指数。

【表一:恒生香港35指数成份股】

数据来源:恒生指数官网,截至2018年9月27日

从权重来看,作为第一只被纳入指数的生物制药企业,药明生物所占指数权重并不低,截至9月27日,在35只成分股中排名第22位,占比1.3%。

大香就想啊,既然之前的35位成员都做了介绍,那这位新成员的介绍自然是不能落下。而且,这可是目前唯一一家被纳入指数的生物制药企业,单独拿出来分析一下也是应该的。

而熟悉港股的小伙伴应该都知道,金融地产作为香港的支柱产业,无论是在恒生指数、恒生中国企业指数,还是大香的恒生中国25指数、恒生香港35指数都是占比权重最大的行业。医药股由于其行业的特殊性很难被纳入这些指数,就目前而言恒生指数里也只有石药集团这一只医药股,还是今年刚被纳入的。

而此次药明生物能被纳入恒生香港35无论是对生物医药行业还是对其公司本身来说都是一种极大的认可。

那么,既然能成为恒生香港35指数里第一只也是目前唯一一只生物医药股,药明生物必然是要有“两把刷子”的。

我们从两个方面分析,一是恒生香港35指数的准入条件,二是药明生物自身的能量。

因为指数的准入条件比较简单,所以我们先从指数说起。作为香港本地大盘股的代表指数,恒生香港35囊括了香港本地市值最大的35家企业,其中不乏汇丰控股、长和、长江基建、香港交易所、友邦保险这样耳熟能详的企业,也包括富有特色的博彩股和公共事业股票。

既然药明生物被纳入指数,在市值上肯定是过关的。大香拉了一下数据,截至9月27日,药明生物市值971.91亿元,在指数中排名第22位。

【表二:恒生香港35指数总市值排名】

数据来源:Wind,截至9月27日

除了市值方面的要求,被纳入恒生香港35指数还有一个至关重要的条件就是公司营业收入(或盈利或资产)至少50%来自中国以外的地方。

从药明生物2017年的年报来看,药明生物2017年收益55.6%来自美国,4%来自欧洲,6.3%来自世界及其他地区,只有34.1%来自国内。

【图一:药明生物收益数据】

数据来源:药明生物2017年年报

所以,无论是从市值还是从收入来源来看,药明生物都是满足条件的。

下面我们来看一下药明生物自身的硬实力,因为只有实力够硬,才能达到指数的准入条件,药明生物才会成为恒生香港35指数里第一只生物医药股。

看实力,首先看公司本身。

提到药明生物,很多人首先会想到的肯定就是药明康德了。

药明康德成立于2000年,以医药研发外包服务(CRO)起家,向全球制药公司、生物技术公司以及医疗器械公司提供一系列的实验室研发、研究生产服务。在大幅取得市场占有率后,药明康德于2007年8月9日在美国纽约交易所上市。2015年底,药明康德完成私有化退市,彼时市值约33亿美元。

今年也可谓是药明康德的大年。作为首只以IPO形式回归A股市场的中概股“独角兽”,药明康德可谓赚足了眼球。而药明生物作为药明康德私有化回归的第二步,也是备受关注。

药明生物脱胎于药明康德,在2014年独立注册公司,是中国最大的生物制剂研发服务商,主要提供生物制剂药物发现、开发及生产的综合服务。目前业务范围共涵盖药物发现、临床前开发、早期(第I及第II期)临床开发、后期(第III期)临床开发及商业化生产。

2017年6月13日,药明生物正式在香港联合交易所上市。

看实力,当然也要看营业收入。

公开数据显示,2014-2016年,药明生物实现营业收入3.32亿元、5.57亿元及9.89亿元,净利润分别为4198万元、4451万元及1.41亿元,营收增长率维持在65%左右。

【图二:药明生物营业收入】

数据来源:Wind,数据区间2014-2016年

【图三:药明生物净利润】

数据来源:Wind,数据区间2014-2016年

2018年初药明生物公布上市后首份年报:药明生物2017年全年业绩亮丽,营收增长63.44%至人民币16.21亿元,经调整之净利润增长85.2%至人民币4.13亿元。毛利率、净利润率和经调整之净利润率均显著增长。

而从最新的中报数据来看,药明生物依然强势。中报数据显示,2018年上半年药明生物同比大幅增加61.2%至人民币10.54亿元;其中,来自美国的营收增长60.0%至人民币5.48亿元;来自欧洲的营收飙升172.7%至人民币5,290万元,毛利增加56.9%至人民币4.15亿元;毛利率为39.3%,去年同期为40.4%。撇除汇率影响,毛利率大约为41.4%。净利润达到去年同期的270.7%至人民币2.50亿元;假若扣除外汇损益、去年的上市开支及股权激励计划开支,经调整之净利润则同比增长94.2%至人民币2.97亿元。

看实力,股价也不可忽视。

2017年6月13日,药明生物在香港联合交易所上市,随后股价一路上扬。截至9月27日,药明生物上市一年多以来涨幅285.19%,期间股价最高达到98.50港元。

【图四:药明生物历史走势】


数据来源:Wind,截至9月27日

之前还有这样的段子“错过上市时25元的药明,别错过50元翻倍了的药明”,“生物制药界的阿里巴巴,92元仍然值得拥有”,足见这只生物制药股的吸引力。

说了这么多的好。有人就要问了,大香能解释一下药明生物这如做梦一般的市盈率吗?截至9月27日,药明生物动态市盈率164.25倍,静态市盈率320.52倍,真是高得有点吓人了。

但是,大香要说的是:对于医药股而言估值高虽然一直被人关注却并不是一个需要诟病的原因。从过去来看,医药板块的估值一直高于大盘整体估值。换言之,医药板块的估值高企,是一个常态。

而医药板块之所以能长期享受估值溢价,究其根本原因还是在于市场愿意为其业绩确定性支付溢价。所以,医药作为一个内需为主、产业链较短、终端需求持续增长、供给释放周期较长(新药研发周期长)的行业,无疑是整个消费板块中的“压舱石”,而大消费本身如今则是全市场的“压舱石”。

本次关于药明生物的介绍就到这儿,老铁们对这家公司有兴趣或者有过研究也可以来补充哦~

$药明生物(02269)$ $香港本地(SZ162416)$ 

最后照例附上华宝港股通恒生香港35在蛋卷基金上的购买链接,APP直接购买,还优惠哦https://danjuanapp.com/funding/162416?channel=1300100141

@今日话题 @蛋卷基金 @认知狗 @不见开花但见结果 @饕餮海 @哔哔嘟嘟 @物不足智不明 @沈潜 @小-德 @实况什么 @江涛

风险提示:任何在本文出现的信息(包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款,不保证一定盈利,也不保证最低收益。

雪球转发:3回复:2喜欢:7

全部评论

认知狗 10-12 13:32

发现转发的表情包,看不见?

认知狗 10-12 13:30

$华宝港股通恒生香港35指数(F162416)$ 今天只有早上10点多一笔成交~