基蛋生物的新冠收入

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        本文仅根据公开信息,做一个基蛋生物新冠收入的初探,欢迎大家拍砖讨论;

         拍脑袋假设:基蛋生物在20年和21年的新冠相关收入主要来源是出口,且基蛋生物的出口业务全部归结为新冠相关(近似计算),22年的前三季度根据基蛋生物三季度报表传达的信息做测算;

        20年海外营收及毛利率:

      由上表可以看出20年公司的新冠营收是1.32亿,毛利率大概是72%,对应的新冠业务毛利润是0.95亿;

      20年公司的总体营收是11.23亿,总体毛利率是63.03%,对应的整体业务毛利润是7.08亿;综上所述,新冠业务的毛利润占比总体毛利润的比例是13.42%;

       这里我们再做一个假设,公司没有加入运营成本的各种业务构成毛利润率和公司实际的各种业务构成净利润率比例保持一致,那么20年公司新冠相关的利润是多少呢?

       公司20年的年净利润是3.05亿,新冠相关业务净利润=3.05亿×13.42%=0.41亿;也就是说20年的非新冠业务利润是3.05亿-0.41亿=2.64亿;

21年海外营收及毛利率:

        由上表可以看出,21年公司的新冠收入是3.52亿,毛利润率是68.88%,对应的新冠业务毛利润是2.425亿;

        21年公司的总体营收是14.02亿,总体毛利率是65.58%,对应的整体业务毛利润是9.194亿;综上所述,新冠业务的毛利润占比总体毛利润的比例是26.37%;

       同上假设:

       公司21年的年净利润是3.99亿,新冠相关业务净利润=3.99亿×26.37%=1.052亿;也就是说21年的非新冠业务利润是3.99亿-1.052亿=2.938亿;

22年前三季度

       根据公司的公开信息:前三季度的营收分别为5.71亿、4.02亿、4.04亿,新冠营收的占比分别为59.83%、29.83%、24.9%,新冠营收为5.62亿,非新冠营收8.15亿;

       从20年到22年,新冠相关毛利总体是不断下降的,我们假设22年的新冠业务毛利率是70%(相对20年72%、21年68.8%);则前三季度新冠业务毛利润是3.934亿;

         22年前三季度公司的总体营收是13.77亿,总体毛利率是68.11%,对应的整体业务毛利润是9.3787亿;综上所述,新冠业务的毛利润占比总体业务的毛利润比例是3.934亿÷9.3787亿=41.94%;

        同上假设:

        公司22年前三季度的净利润是4.75亿,新冠相关业务净利润=4.75亿×41.94%=1.99亿;也就是说22年的前三季度的净利润是4.75亿-1.99亿=2.76亿;

        

小结:经过简单暴力的测算,基蛋生物新冠疫情以来常规业务的净利润分别是20年2.64亿、21年2.938亿、22年前三季度2.76亿。

点评:基蛋生物的常规业务在新冠疫情比较困难的情况下,还是稳定了基本盘且持续增长的。公司截止至2022年11月,公司市值68.5亿,即使完全不计入新冠相关业绩,22年动态估值也只有20pe。

      虽然从利润表上看,22年公司常规业务利润(3.5亿左右)只是回到了19年的水平,但是企业经营早已不可同日而语。同期公司研发投入增加了一倍,销售费用增加了一倍,公司已经投产和即将投产的多产品矩阵开始开花结果,渠道力量也比19年大得多;

       疫情三年是基蛋生物积蓄成长力量的三年,利润表已经不能完全概括企业的发展阶段了,23年可能大概率是基蛋生物常规业务利润重回增长,开花落地的新元年。

$基蛋生物(SH603387)$$新产业(SZ300832)$ $迪瑞医疗(SZ300396)$  

全部讨论

钢蹦8882023-02-04 16:52

是的,实际会低一些,这是我刚关注基蛋的时候做的一个略微定性的业绩分析。这两年poct常规的利润是下降的,其他常规利润生化和代理的贡献拖住了基本盘不变。后面确实需要新的成长动力。

山水之近2023-02-04 16:48

这样计算大体还行,有个不足就是,这样计算加大了出口抗原对研发费用的摊销。实际出口业务没有多少研发,都是传统产品摊销的。未来出口抗原没有之后,传统业务要承担百分百的研发费用摊销。所以,这样计算,稍微扩大了传统业务的利润率,实际应该比这低一些。假设过去没有抗原,只是减少一些企业的销售费用和管理费用,研发还是那么多费用,总利润比这样计算的应该要少。

海底天穹7032022-12-30 14:11

你的很多问题,实在是……。如果真对这个行业感兴趣,先把我写的文章都仔细看看。

海底天穹7032022-12-30 14:09

跟那个没关系,其他公司的小发光不怎么样,很多实际中没有基蛋还没有基蛋荧光平台的好。1200的主要是被1600和6000替代,1600稳定可靠,性价比非常高,渠道很喜欢投放。往高有6000。这有什么关系?基蛋当初就是用1200和6000同时打高端,喜欢哪个就用哪个。1200后期主要靠metis600推。荧光和发光平台问题,担心什么呢?上面自己都一锅粥呢

worldtree2022-12-30 13:58

小发光对自动荧光有替代作用的,佐证1:宁德是小发光拿了Poct的大份额,鸡蛋的荧光排第2。数据上至少证明“其他厂家”的小发光有成功的例子了。 佐证2:鸡蛋的1200为何不能放量,我估计是技术路线的原因,未来荧光的份额要分部分给小发光。(以上只是用有限的事实进行的推论哈)  
接下来的问题也比较复杂:同样是心血管,鸡蛋自己也有荧光和小发光两条路线,以后集采怎么推。(一个厂家只能报一个价,不区分方法学是比较难受的)。从宁德看,鸡蛋更想保住荧光这条路线,毕竟试剂毛利率80%以上。

学生军林2022-11-21 19:16

是普门,他的全自动小发光做的比较早

复利小囡2022-11-14 10:44

西门子,啥都做的一家

海底天穹7032022-11-12 11:19

还有东南西北门?

复利小囡2022-11-12 10:53

X门是西门,还是普门呀,老大?

选利大的2022-11-12 08:29

老板兄弟都减持不断,,他们不比外面人清楚自己。。。。