你赚的到底是什么钱?

前天指数创了年内新低,昨天就紧接着来了根大阳线,多少有点老乡别走的意思。

最近我一直在思考,在我们的交易里或多或少都曾赚过钱,可是我们赚的到底是什么钱?为什么有些人一直持有一只股票赚了不少钱,而有些人靠着买进卖出一样能赚钱,他们赚的钱有什么区别?

要回答这个问题,还是得回到股价的公式上来:

股价=每股收益x市盈率

我们在这个公式的两边乘以股本数,那么就变成了:

公司市值=净利润x市盈率

看了这个公式,分析起来就很简单了。公司市值就增长,要么就是净利润增长,要么就是市盈率变高,或者两者同时变高(专业术语叫戴维斯双击)。

也就是说,要么就是赚净利润的钱,公司的估值没变,但是业绩一直在增长,市值自然也就增长了。要么就是赚估值的钱,一家公司虽然业绩增长不明显,但是如果在估值很低的时候买入,那么等到估值恢复正常的时候,也是能赚钱的。

所以,我们首先得想清楚我们赚的是什么钱,是业绩增长的钱,还是估值上升的钱。这两者的投资标的和投资策略都是不一样的。

比如说我的红黄绿指数模型目的就是赚估值的钱,因为这个模型并不去研究指数业绩好坏,只看它的估值跟历史上对比是否处于低估区间。但是并不是所有指数都适合用这种方法的,只有业绩增速较稳定的指数才可以。

投资大师彼得林奇对于股票有一个经典的分类,他把股票分为6种类型:缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、困境反转型及隐蔽资产型。

缓慢增长型,指的就是大蓝筹,典型行业如银行,已经过了快速增长期,其增长速度最多跟GDP增速差不多。

稳健增长型,指的就是白马,典型行业如消费医药,不会出现爆发式增长,但是增长速度比较稳定,且要高于GDP。

快速增长型,指的就是新兴产业,典型行业如互联网,这类行业发展很快,但是波动也很大。

周期型,典型行业如钢铁煤炭化工等,特征是周期性明显,行业景气的时候赚到死,行业不景气的时候亏到哭。当行业景气末期的时候,公司的净利润高到离谱,估值自然很低。但是这个时候反而恰恰是最危险的,一旦行业开始衰落,净利润会快速下滑,估值一下子就会变高。所以,对于周期型个股来说,估值越低的时候,恰恰是最危险的时候。

最后两类困境反转型及隐蔽资产型都比较少见,也没有对应的指数,这里不展开讨论。

另外,周期型的行业不能按照估值来做分析。所以,适合按照估值高低来判断的也就是缓慢增长型和快速增长型、快速增长型三类。这也是为什么全市场有成千上百个指数,而其中只有一小部分会被我纳入红黄绿指数模型的原因。

最后看一下扫地僧指数,只能说离市场底部还远着呢。

@今日话题 

$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $工业富联(SH601138)$ 

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LetheLethe 06-30 18:32

你赚的是接盘的人的钱

预知者90 06-14 01:38

金融地产可以添加进去。

石头D 06-14 00:59

底部你永远看不出,顶部也是同理,预测都只是一厢情愿,2014年的时候,你是等你的底部买?还是直接买?现在2018年,你的答案是否一致?

ezone2k 06-13 23:20

嘉嘉大侠 06-13 23:19

击鼓传花的游戏,赚别人亏的钱