16、17年的供给侧板块，让煤炭股成为了一个热门板块，也让很多投资者站在了山顶。
A股每年都会轮回一种资金风格，就如果服装的潮流，今年流行周期，明年流行价值，后年流行科技。。。。
连续16.17年的大热，注定了煤炭有色在18年的没落，即使在19年初的小牛市行情，煤炭有色也是最弱的板块之一。尤其是煤炭，一直处于行业盈利的景气顶峰，企业一直很赚钱，没有了预期，就没有故事。很是尴尬。
1、股市最重要的是投资预期，煤炭上市企业最近三年一直盈利很强，很赚钱。市场很难想象煤炭企业还能更赚钱。所以预期投资的资金离开了。
而煤炭企业盈利一直没有下滑，一直考80分，你还让成长投资资金怎么预期呢？所以不管煤炭企业盈利多么高、pe估值多低也好pb估值多低也好，就是没有资金关注，成为这轮牛市垫底的板块，股价也一直被打压在地板，不能翻身。
有色好歹还从80分跌到了40分，近期又考了50分，有了增长的希望，市场又可以预期未来考60分80分，所以稀土板块为代表的有色，股价反而一直走得很强，至少比一直考80分的煤强势很多。
2、买在低pe卖在高pe，一直是周期股的宝典。最近的猪周期就让猪肉鸡肉股鸡猪升天。
煤炭股最近三年一直在低pe，很是尴尬。这让周期股投资者怎么下手呢？。周期股资金也离开了。
3、煤炭连续几年的业绩，比白马蓝筹股的业绩还要好。分红也保持在5%左右的分红率。那么可以列入绩优红利股吗？
价值投资者:对不起，你是周期股。我们不和你玩。所以，仅仅陕西煤业、中国神话两个超级土豪分红的龙头企业，挤入了蓝筹红利板块，享受了10pe的估值。
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难道煤炭企业就一直这样姥姥不亲舅舅不疼的继续尴尬下去吗？难道煤炭企业就活该6pe、0.8pb和银行超高杠杆的可怜估值吗？
1、市场的资金如水，从来都是从高处流向低处。处于历史底价区间、pe、pb底部区间的煤炭，至少是最佳的防御板块，跌无可跌，却依然有咸鱼翻身的梦想。
2、市场一直预期煤炭业绩不可持续，然而却是市场的错误。煤炭企业的业绩与经营，与我在2年前判断的一样，去产能的资源板块，未来会很长一段时间运行在盈利景气区间。产能去了，不是你想来就来的。
即使是国际煤炭市场也印证这一点。
而煤炭与钢铁的逻辑还不同。煤炭是不可再生资源，是高危风险行业。不可能回到往日的低价水平。
3、煤炭虽然暂时没有风口，但是这三年来投资收益反而是我最高的板块。17年下半年重仓煤色80%的投资收益，18年中，再次投资煤炭，账面亏损-15如今又回到了盈亏平衡。也就是说在这不到两年的时间，依然有80%的收益。
4、最关键的是，如今蓝筹一直在高位，估值比煤炭还要高不少，而科技股都已经回到了50pe以上的区间，至于辣鸡股就更不用说了。
煤炭股，依然是我长期投资配置的、最合适的防守板块之一。而一旦经济回暖或者资金风格转换，煤炭自然会享受一次估值修复行情。
梦想总是要有的，万一实现了呢？
