先介绍一下coatue是有名的美国对冲基金
近日获得了一份他给投资人的PPT，有些信息值得和大家分享
对于市场情况的看法：
大萧条时候的市场情况，一共跌了86%，每次跌幅之后会有一段不第一25%的反弹，但是随后会继续下跌
2000年科技泡沫跌了78%，中间也有几次反弹
下跌市场三阶段：第一阶段的估值调整，第二段业绩下降调整，第三阶段的业绩调整
到熊市后期，质地优良的股票也会大幅杀跌
这轮跌的最惨的是未盈利的科技股
大型科技股开始调整，但是衰退导致的业绩调整还未实现。
熊市的结束往往以所有版块的下跌告终，目前美股还没到这个阶段，即使科技股还也没跌透
业绩情况： 今年业绩跑输给纳斯达克、标普指数，主要原因是
1. 做多部分未能预料到资金撤出特别是从非盈利科技股撤出的速度之快，同时在宏观环境出现很大变化时候，很难在短时间内做出充分的变化
2. 做空端面对高波动性，轧空， 反转风险比较多，取得好业绩不易。特别是有些股票已经较高点跌幅50%的情况下很难下之后
科技股投资方法
科技股可以分为两类：
1. 长期持有，潜在风险是要到错误时候才能发现自己持有是错误的，要承担beta风险，错过结构性变化。
2. 周期性持有，需要积极进行仓位管理。潜在风险是可能miss掉各股启动阶段和顶部阶段的利润，同时还需要不断改变自己的心态以适应公司的变化
3. 即使同等跌幅的科技公司，质地也是不同的
关于市场情况的应对策略
1. 提高手里的现金占比，现金占仓位比例历史最高。 超过了互联网泡沫、新冠爆发、08年金融危机等时期。
2. 现金本身对我们的价值
a. 现金不会亏损，
b. 可以促使团队在心平气和的条件下来思考
c. 促使我们重新思考宏观和微观情况
d. 在必要时候可以随时升级我们持仓。
coatue专门讲了一下为什么不采用高持仓，低净现金的策略
1. 这个策略的波动性很高,低预期资本回报率
2 coatue目前的目标是减少波动性
低估值市场敢于出手，最后的收益可能很可观
