1、宏观方面：
高频数据显示9月经济整体处于窄幅波动区间，趋势性复苏或衰退尚未出现。9月经济数据延期公布，当下进入短暂的数据真空期。我们借助高频数据进行观察，对影响宏观经济最重要的三大板块进行分析：地产、消费和工业生产。
（1）地产：地产对今年国内经济拖累明显，政策层面相关利好持续推进，当前各项读数显示地产仍在筑底。包括商品房成交同比增速和居民信贷有所改善，当前商品房成交的绝对量仍然处于低位，但是同比增速没有更差。截至10月中旬，商品房成交面积与去年同期基本一致，居民中长期贷款下滑幅度较8月也有所收敛。
（2）消费：疫情压制出行消费，高温退却，商品消费好转。9月消费呈现结构分化，各地加大疫情防控力度，人员出行受到一定限制，出行相关消费表现疲软。然而另一方面，8月高温缓解后，部分商品消费数据出现修复迹象。（3）工业：9月降温，电力资源对工业生产约束缓解，下游装备制造业生产恢复。8月份全国迎来罕见高温，降雨稀少，部分地区限电，工业生产受挫。9月天气转凉，电力资源对工业生产的约束明显缓解，下游装备制造业生产恢复。总言之，8 月以来经济波动更多来自局部因素扰动，例如疫情、高温。截至目前， 经济主线尚未出现大的变化，宏观基本面也谈不上趋势性的复苏或者衰退。（数据来源：民生证券）
美国CPI通胀同比高点已初步确认，但博弈美联储加息结束尚为时过早。今年以来，美国通胀水平和美联储加息是市场最关心的资产定价因子之一。目前来看美国CPI通胀同比高点已初步确认，即升温期的冲击已经过去。美国CPI同比本轮高点是2022年6月的9.1%，此后同比读数已连续三个月回落，但通胀从高位回落并不意味美国将停止加息。从美国主要经济数据看，环比指标如制造业PMI不断走低，但有两个指标仍明显有韧性，一是就业，目前失业率仍在3.5%左右的低位；二是零售，零售同比增速依然8%以上。这两个指标对应当前美国经济的两大特点：低失业率，以及尚未恶化的居民部门资产负债表。对于消费为主导的美国经济来说这两个特点较为关键，前者决定居民部门收入端，后者决定居民部门支出端。收支两端韧性决定了短期内典型衰退概率仍低，因此博弈美联储加息结束尚为时过早。（数据来源：广发证券）
2、行业比较：
近一个月景气度变化最优的前五个行业分别是社会服务、农林牧渔、煤炭、有色金属、汽车，分别提高7.47、3.04、1.98、1.94、0.77个百分点。近一个月景气度变化最差的行业是环保，下降了11.69个百分点。
目前市盈率（TTM）分位数最高的前五个行业分别是农林牧渔、汽车、社会服务、公用事业、商贸零售，分别位于96.97%、95.23%、92.75%、82.16%、70.77%分位数水平。目前估值水平最低的前三个行业分别是有色金属、基础化工、通信分别位于0.48%、1.04%、1.44%分位数水平。
将景气度变化和估值水平结合2022年预期景气度来看，煤炭和有色金属行业值得关注。
3、产品介绍
碳中和ETF（159790）追踪中证内地低碳经济主题指数，指数由清洁能源发电、能源转换及存储、清洁生产及消费与废物处理等公司组成，从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只相关股票组成样本股，以反映低碳经济类公司股票的整体走势。其重仓股包括宁德时代、隆基股份、长江电力等。受益于国家“3060”碳达峰、碳中和政策，相关新能源、节能环保公司业绩增长空间广阔。指数覆盖社会经济各领域与减碳相关的行业及企业，便于投资者精准全面把握政策热点。
前置指标招标规模可观，海风即将开启中长期向上周期。截至9月末，2022年公开市场海上风机招标9.4GW；从招标趋势来看，海风2022年招标预计达到15GW以上（包含非公开市场&EPC招标），同比+430%。在目前的招标量指引下，预计2023年海风新增装机在12GW左右，同比增速100%+，海风即将开启中长期向上周期。此外，海上风电项目一般提前1-2年招标，2024-2025年的海风装机将在2023年开始招标。根据“十四五”装机规划，我们预计2024-2025年装机预计在35GW以上，因此2023年海风招标预计依然维持快速增长。另外，根据目前11个沿海省市提出的“十四五”期间海上风电发展计划11省市“十四五”开工或规划的海风总规模已接近110GW，计划并网容量达到51GW左右；各省海风规划不仅为“十四五”装机提供了保底，也在提前布局“十五五”。我们认为各省并网目标仅是保底量，乐观估计“十四五”海风新增装机70GW以上，同比增加700%+。（数据来源：太平洋证券）
产品信息：
基金规模：28.49亿元
场内成交额：本周总成交额6.16亿元，日均成交额1.23亿元
资金净流入：本周基金份额增加0.65亿份
本周收益表现：价格涨跌幅-4.73%，同期沪深300涨跌幅-2.59%
市场整体表现，本周沪深300周内震荡下行，收跌2.59%，收于3742.89点。个股方面，本周指数成分股中11只个股上涨，39只个股下跌，其中容百科技（6.80%）、明阳智能（5.07%）、福斯特（4.95%）、三峡能源（2.74%）领涨，伟明环保（-17.40%）、璞泰来（-11.93%）、天合光能（-11.21%）、科达利（-10.62%）调整幅度最大。
内地低碳指数行业分布
数据来源：Wind，时间截至：2022/10/21
行业相关基本面指标跟踪
数据来源：Wind，时间截至：2022/10/21
内地低碳指数估值情况
数据来源：Wind，时间截至：2022/10/21
内地低碳指数交易拥挤度情况
数据来源：Wind，时间截至：2022/10/21
市场展望：
近期市场回暖，其中高端制造、国防军工、数字经济等政策信号更为积极、发展预期更为明确的产业板块已有率先反弹。“二十大”开幕后，A股市场上中长期成长预期更为明确以及边际改善的板块涨幅领先。长期来看，《报告》更加明确了中长期产业结构转型升级的方向，受益于科技化、数字化、绿色化的产业更具成长空间，A股市场中相关产业公司有望迎来业绩和估值的双提升。实际上，近年来顺应国内经济转型和加大对外开放，我国资本市场改革和国际 化进程也在稳步推进，A股市场也同样迎来了行业超额配置的变迁和外资流入的加速，科技创新和成长制造产业不断做大做强。
风险提示：
申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。
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