中国中免2022年一季度报预测

海南头条新闻3月1日到23日,海南10家离岛免税店总销售额22.96亿元。$中国中免(SH601888)$   

另外一个新闻数据是今年一季度海关共监管海南离岛免税购物金额147.2亿元。后面这个数据是离岛免税收入,不是总收入,而3月份的情况是中免闭店且客流少,可能免税和有税商品的占比出现失真,因此我打算用上面这个3月1日到23日的离岛免税店总销售额数据进行测算。

第一个数据,如果换算成31天的数字,假设中免市占率85%(中免闭店了一周恐怕85%都不到了,当时海旅是开业状态的),假设中免整体归母净利润率15%,按照双月数据是18%,但是我个人测算里面肯定是有一些非经常性的东西,比如返利和小机场保底冲回的,具体为什么这么判断见我双月报那篇文章,原文如下:

【1、公司归母净利润率真实水平可能没有公告的那么高:根据简单计算归母净利润率18.32%,对于不常跟踪中免的人可能没有概念,这个数据有多高,我在1月25日中免快报解读文章中,对于中免保持7.5折扣成功后的正常归母进行过推算,原文如下:

如果根据我的拟合测算7折时候中免归母11.2%,加上3-5%的增量,那么归母净利润率前两个月正常水平就是14.2%-16.2%,无论如何是达不到18%的,因此我猜测这里面可能有品牌商返利和部分小机场冲回的租金,因此不可以就双月归母净利润率水平进行线性外推,不过中免如果归母净利润率水平能够达到14-16%的水平的话已经是重大进步,超过我年初的预期,因为我年初认为中免15%归母净利润率水平是非常难的,因此应当予以肯定。】

海南收入计算公式22.96*31/23*0.85,一般来讲日上这边一个月的收入就是10亿元左右,这部分归母净利润水平很低的,但是15%是整体的归母净利润率数据,因此可以用总收入算出整体的3月份的归母净利润数据也就是(10+22.96*31/23*0.85%)*0.15=5.4亿元。

3月总共也就是5亿元左右的归母净利润,加上前两个月的归母净利润数据24亿元,一共30亿元左右。

可以看到三月份中免在疫情之下遭受的打击有多大,如果疫情永远不结束,中免的确定性是非常难保证的。

其实一月份和二月份疫情也挺严重,二月份还弄了一个全国就地过年,结果中免还是斩获了24亿元的归母净利润,说明如果没有大的疫情,中免还是可以维持的,只是现在这个情形,谁也无法说明白未来事态的发展而已。

现在中免被打压的够呛,股价一起来,马上又被打下去,如果一天疫情解除了,可能会第一个暴力反弹,后面几个季度的数据要看疫情的脸色,当然一般二三季度疫情会好点,四季度会差点,有碰运气的成分,只能是走一步看一步吧。疫情来了社服行业里面最能赚钱的中免都这样,真是无话可说,我现在实话实说觉得中免都这德行,国内大部分行业还能扛多久,所以我相信疫情总会过去,只是要在合适的时候,这纯属我的个人判断,不这么想的拿不了中免了,如果你有中免你需要认真考虑我说的这一点成立不成立。

还有几天中免业绩快报和正式年报也要出来了,我会再次回来与大家分享我的观点,看看我预测的数据准确度如何,希望中免能给大家带来惊喜吧。

三季度报出具正式报告和我的预测之间的差距最大的看点在于归母净利润率数据,这个数据的高低一部分决定了可能暴力反弹的高度,我希望它超过我预计的15%,let’s see。

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精彩评论

gaojin4182022-04-15 14:03

成本刚性,收入大幅减少,净利润率会大幅降低。公主对一季报乐观了,我认为不负增长就非常好了。地球村疫情是长期共存的,我们是最后的挣扎,为了经济(生存等)与防疫最佳平衡,以后会逐步放开做各种准备,避免医疗挤兑和次生灾难。只要不封成,人员自由流动就是对中免利好。中免长期有广阔的空间,咱们都是看好未来的中免。

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梁静甲2022-12-08 00:05

淑芬公主消失了?公众号也是没更新了

闲逛的球鞋2022-04-24 08:45

公主,分析下一季报勒。

AlChow0zt2022-04-23 07:53

结果和预测的差这么多

偷奶大盗2022-04-22 21:31

好的,谢谢

微笑-Lange2022-04-22 20:50

租金返还、所得税减免