对中国中免未来的一些思考


经常看我文章的小伙伴知道我是主要研究中免的,由于之前一年写了太多的中免的东西,感觉差不多了,也没太多可写的,所以最近松懈了几个月,跑去转债玩了玩,实话实说,对于我这种喜欢死扣数据的人,转债那边更适合我,因为只需要算出收益的期望值干就可以,更属于数学游戏,不需要很高的商业洞察力。而股票这边的要求比转债要高很多层次,因此我承认我虽然对中免的研究比较深入,但是境界还是差的比较远。$中国中免(SH601888)$

虽然我这几个月没有写中免,但是并不代表我不思考,我每天都在关注着它,以至于我最近对于中免的未来有了很多新的想法,想和大家分享两句,属于境界提高过程中的思考和摸索,请大家指正:

我看到的中免的第一套研报的是曾光钟潇的《中国中免:好风凭借力,大鹏展翅飞》还有《牌照之上,规模永恒》,这两篇的标题其实很好的诠释了中免2021年之前的核心逻辑,中免是大鹏,凭着免税红利,在牌照的掩护之下,尽情的释放规模优势。这样的核心逻辑足以支撑一个10年3-5倍的中免,但是2021年8月份的疫情超预期也让我们看到这种核心逻辑的脆弱,虽然不足以证伪,但是足以让人恐惧和质疑。一个核心资产要通过规模来形成护城河,那护城河是不深的,估值是高不了的。况且中免是要和全世界的免税商比规模。中免如果真的想成为伟大的企业要换个逻辑-牌照之上,品牌为王。这就要说中免目前我个人认为的应尽之事:

1、不打折扣的承接海南的任务,最终赢得亚洲免税市场的胜利:中免和海发海控及韩国价格战打的火热,我认为时间长了中免会赢。因为海南去年600亿,今年1000亿的口号其实看起来拍脑袋,实际很聪明,因为2020-2021年经过了两年的疫情扰动,很多品牌商害怕出不了货,明知道韩国是要非法向中国倾销免税品,为了货不压手,还是要向韩国出货,这其实主要还是因为没有一个足够稳定和足够大的市场去承接这些东西。海南打出1000亿,其实是给品牌商看的,让品牌商能够更关注中国市场,减少对畸形的韩国免税市场的依赖,这是有利于中免整体发展的。

2、做品牌文化的最好推广者:这个问题我从两个维度说,其一,每个品牌都是有自己的爆款和独特风格,比如prada的简洁淳朴,versace的张扬奢华,中免是最有实力将所有品牌汇聚一堂并建立品牌博物馆的公司(这个也是俞敏洪直播带货时候的提议,不是我的想法),在店铺设计方面适当兼顾俞敏洪所讲的讲述品牌特色和历史是一个非常重要的事情,建议中免邀请品牌商在自己的店面橱窗进行品牌文化展示,在购物中展示品牌,两不耽误,体现品牌博物馆的魅力。更深层次来说,品牌文化更核心的点是对顶级富豪的家族传承提供灵感和帮助:翻看品牌历史,每个品牌都是从街边小店慢慢发展起来的,其中LV、爱马仕这种顶奢品牌有大量的品牌故事,而且从未离开过家族的控制,每一代继承人都有自己的管理理念,兴盛百年。中国富豪的共同问题在于富不过三代,其实讲品牌故事,对于这些高净值人群来讲,是有实际教育意义的,会让高净值客户更有获得感和归属感。

3、与品牌联手打造爆款和联名款,并打造自己的品牌设计师团体:近期关注的部分品牌已经出了CDF联名款,相信这种合作会更多,而这种东西,韩国弄了没意义,弄个乐天限量款,中国人也不太会感冒,海旅海发因为暂时还是通过渠道商采购的没有这个能力,这其实对于中免是一个独特的,且一本万利的事情,限量款就算你不打折,就算加价,只要设计的好,融合的好,就不发愁卖。但是想要体现CDF的品牌价值,不管任何品牌的合作款,我觉得还是得有中免的设计团队介入,商量着弄会更好,最好融合中免的特色,也让人有收藏或者购买系列的欲望。


4、成为推动国潮的主战场:我预见中免未来最大的一个争议就是国潮崛起之时,竟然还在帮着外国品牌挤占中国市场,随着中免越来越强大,这种声音会越来越多的出现,而且海南做大了之后对于内地市场的干扰不得不考虑。我认为中免应该给国潮品牌更多的展示机会并不断通过品牌博物馆的职能间接启发培养国内设计师,如果未来海南能够成为国潮品牌集合地并在中免的场地与世界品牌同台展示,对于中免护城河极具积极意义,况且国潮又不占免税额度,可以扩展10万之外的生意。现在的00后对于国潮品牌是很认可的。

5、认真的服务,服务到人心里面:吐槽中免的服务似乎是一个保留曲目,感谢管理层的重视,陈总年底业绩分享会就说管理层很清楚服务的不行要加强,我其实每天都看大众点评上面的品论,有不少人反应今年的整体服务水平提升了,这也是向管理要效益的一个方面。说实话,今年初中免7.5折海旅7折让我着实捏了一把汗,这个我个人觉得是一步险棋,因为很有可能虽然业绩起来了,但是市占率丢了,中免帮着对手培养客户,但结果自己全年没保持住7.5折,不得不再降到7折,这样恐怕鸡飞蛋打,还不如保持折扣一致。我自己猜想中免的意图是将战略聚焦于高端客户,因为高端客户首先价格不敏感,其次他们积分高,2倍积分算下来也是7折了和海旅就差不多了,加上中免这边精品多,很多人会觉得虽然中免贵那么一点但是能一站式购买,加上算了积分没差几块钱。这是我的理解。那如果要这么干的话,服务必须要有大的提高。

中免其实已经不错了,但是我觉得想要成为10倍股,不管是服务、文化积淀和与品牌合作方面还有太多事情要做,要做出中免品牌的影响力。纸上谈兵而已,请多多指教。说实话,DFS、DUfry的店我逛过不少,这些公司也不过就是卖货而已,对中免这么多期待,又是品牌博物馆又是高端净值客户的可能并不现实,但不作出点特色来,不做出点大国风范来白瞎了这么好的资源了,毕竟DFS和dufry能背靠的资源和中免是没办法相比的。

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精彩评论

净心莫静心2022-02-11 22:41

多发的牌照,唯一的意义就是证明中免没有垄断。
既然有了中免就不会有第二个中免,否则中免也就没意义了

Ingermasson2022-02-11 20:18

成也国企,败也国企

追逐香辛料2022-02-11 22:44

中免的品牌意义不是太大,最大的优势还是类似于阿里巴巴的先发渠道规模优势

目标是保本出2022-02-12 04:03

牌照的意义是把民企外企挡在外面,中免的运营能力其实比较弱,要是刘强东,dufry进入中国免税市场,哪怕他们后发,也会赶上甚至超过中免。
免税牌照让中免的竞争对手局限在少部分地方国企,面对他们,中免才是全面的碾压。且无法被撼动。

王淑芬儿公主殿下2022-02-12 10:48

目前是海南并不代表永远就是海南。你太极端了。我看你的评论感觉就像98年时候有人说中国货就是要拼价格就是注定低端,做点内裤袜子就行了,高端制造纯属做梦一样可笑。现在怎么样?打脸了吗?

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NCC-YIXI2022-02-16 15:23

谢谢公主!

王淑芬儿公主殿下2022-02-15 09:30

招标的,每几年招标一次,但是上海机场这个体量的,除了中免其他接不住

默客冰2022-02-15 08:50

问个小白问题,机场免税经营是不是有排他性,就是机场只能给中免?

古诗弄潮儿2022-02-14 05:11

你这么嘲笑自己很有意思

半佛养龟人2022-02-14 00:36

中免最终的责任还是要为海南建设自由贸易港率先垂范的。