2020年,5G板块如何投资?(5G篇之十六)

一、逻辑:5G加速,行业复苏,从上游传导到终端应用

2019年是从4G迈向5G的转折之年,4G扩容、5G试商用、自主可控成为年度关键词。

2019年运营商资本开支同比转正。三大运营商资本开支总额达到2,988亿,较2018年增长4.15%,扭转自2016年以来下滑的趋势。基站建设加快,通信行业展现出复苏萌芽,行业拐点确立。

细分板块方面,上游行业景气率先复苏,云计算相关基础设施及设备板块景气延续。

产业链上、中、下游相关环节景气度呈现差异,上游环节率先复苏。

从前三季度营收增速来看,以滤波器、天线等为代表的无线上游环节增速最快,达到了38%,毛利润同比增速达到22%。

中游光模块环节,主要受到北美市场100G去库存的影响,板块营收同比下滑3%,但毛利润同比增长10%,主要系相关个股(新易盛)经营改善(产能利用率提升导致)所致。

以IDC为代表的云计算相关基础设施及设备板块景气延续,板块营收同比增长11%,毛利润同比增长13%。

展望2020年,景气度将从上游滤波器、天线,向中游的光模块及器件、通信设备传导,最终传导至应用侧。

流量方面,随着5G网络规模部署,5G用户渗透率提升,网络流量将快速增长。

云计算的渗透率将进一步提升,有望加大对于基础设施的投入,云计算产业链复苏。除此以外,云网融合走向深化,带来新需求,创造新模式。

二、各细分领域的机会

上游环节将进入收获期,中下游环节的光模块及光器件、无线设备以及传输设备等子领域的景气度将逐渐提升;万物互联,物联网有望开启新时代。

电信光模块市场受益于5G网络规模建设,有望爆发;数通光模块市场,全球云计算产业链景气复苏驱动100G需求改善,400G需求将持续展现。

IDC及网络设备板块,IDC长期价值凸显,算力的供需矛盾支撑行业长期成长。

2020年下半年随着5G网络规模商用启动,应用侧的需求将逐渐显现。

物联网板块,万物互联,网端先行。以车联网、工业互联网、VR/AR 等为代表的应用场景正在逐步实现,国产替代等主题方向也有望获得阶段性表现。

具体如下:

1、光模块:中际旭创、华工科技、新易盛、光迅科技、天孚通信、太辰光

2、IDC及网络设备:数据港、光环新网、星网锐捷

3、物联网:移远通信、移为通信、广和通

4、国产替代,自主可控:菲利华

5、工业互联网:宝信软件、用友网络

从市场表现来看,年初至今涨幅居前的板块为物联网及车联网、云计算相关基础设施及设备、光模块及器件、无线上游、通信设备等。


就是说,这些细分领域已经涨过一轮了,股价已经陆续反应了成长的预期2020年的关键是板块景气度和公司成长性的验证,所以持续关注公司业绩,是最重要的。 @今日话题 @雪球达人秀 $广和通(SZ300638)$ $移远通信(SH603236)$ $星网锐捷(SZ002396)$

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全部评论

双子小鱼2019-12-12 14:42

投资小哼2019-11-29 13:40

嗯,有时间会分析的

月宫里的世纪大战2019-11-28 18:29

能否详细分析一下星网锐捷

潜水找鱼的猫2019-11-28 16:06

这是那个傻子写的报告啊,工业富联是工业互联网?富士康认识吗?