一、全球PCB龙头供应商
鹏鼎控股是全球PCB龙头供应商，于2018年上市，控股股东是臻鼎，为鸿海旗下富士康集团子公司。同时鹏鼎也是继工业富联之后，鸿海旗下登陆A股市场的第二家大型龙头企业。
鹏鼎控股主要从事各类印制电路板的设计、研发、制造与销售业务，拥有领先的PCB技术，包括FPC、HDI、多层板、载板，产品应用于通讯产品、计算机、消费性电子及各类3C电子等产品。
自2013年起，鹏鼎控股在全球PCB行业中排名第二，2017年鹏鼎控股成为全球PCB行业排名第一的供应商。
2018年全球前十企业中，来自中国台湾的有5家，来自美国、日本、中国、奥地利、韩国的各有一家，其中鹏鼎市占率约为6%，其余厂商市占率均在5%以下。（备注：全球前20大企业的市场占有率基本维持在50%左右）。
鹏鼎的主要竞争对手包括日本旗胜、TTM、华通电脑、健鼎科技、AT&S、台郡科技以及中国大陆的东山精密、沪电股份和弘信电子等。
二、优势：大型化、集中化、长期化
PCB生产厂商的核心竞争力，在于高质量的快速供货和交付能力，这就要求企业在下游客户的集中地区建厂。
比如：鹏鼎有8个子公司，分别在深圳、秦皇台、营口、淮安，服务半径覆盖中国大陆、中国香港、中国台湾、日本、韩国、美国、越南等地。
同时，印制电路板生产的投入成本较高，新建年产能百万平方米以上的生产线至少需投入数亿元。且印制电路板是一个细分复杂的行业，不同的印制电路板定制化程度很高，产品类型丰富繁杂，刚性板、柔性板，各类型产品都有自己一套独立的生产体系。
所以，大型化、集中化是PCB行业的一个大趋势，较早占领了市场份额的PCB公司有较大优势。
PCB行业对合格供应商的认证程序严格复杂，考察周期在1年左右，一般的中小厂家很难打入其供应链。
出于对产品品质的把控和供应商变更风险的考虑，一般都会与PCB 供应商建立长期稳定的业务关系。
鹏鼎已成功进入众多国际领先品牌客户的合格供应商体系，包括苹果公司、微软、Google、Nokia、SONY、OPPO、vivo、鸿海集团及和硕集团等。
2015 年度、2016 年度、2017 年度及 2018年，鹏鼎控股对前十名客户的销售收入占其营业收入的比例分别为 86.54%、89.48%、91.22%及 90.97%，客户集中度较高。
三、业务结构
鹏鼎的两大业务是通讯用板、消费电子和计算机用板，也是营收的两大头。
通讯用板应用于通讯电子产业的终端产品上，以智能手机领域为主，服务的客户包括：苹果、Nokia、SONY、OPPO、vivo 和小米等。
消费电子用板主要应用于平板电脑、可穿戴设备、游戏机和智能家居设备等下游产品。服务的客户包括：苹果、谷歌、微软和华为等国内外领先品牌客户。
计算机用板为PCB行业的传统领域，其具体应用在台式机、笔记本电脑、伺服器等下游计算机类产品。计算机用板领域的终端客户包括：苹果、戴尔、惠普和华硕等。
其他用板包括汽车电子领域，应用在日行灯系统、汽车导航系统、车载影音娱乐系统及汽车充电设备系统等产品上，服务的客户包括：Panasonic、群创光电和Tesla 等；还包括工业控制领域，服务的客户主要为工业主板设计类企业。
四、收入结构
2015-2018年，受下游需求增长的刺激，通讯用板销售收入持续增长，分别占同期主营业务收入的 74.71%、78.35%、78.80%及78%。
2018年，通讯用板收入204亿元，毛利率22.4%，同比提升4.8个pct。主要因为手机FPC料号升级、以及SLP开始盈利等原因所致。
而受 PC 及 Notebook 等下游产品需求减弱的影响，消费电子及计算机用板销售收入占比从2015年的25%下降到2017年的20%，平均值大概在21-22%左右。
而2018年，消费电子以及计算机用板营收开始回升，年总营收54.4亿元，占比20.8%，同比+7.1%，毛利率26.1%，同比提升7个pct，主要是因为下游可穿戴设备等逐年技术升级，下游消费电子的用板数量提升，公司减少了原有一些盈利性较差的产品、生产效率提升。
从细分业务来看，产品形态可分为FPC（软板）、HDI（包括SLP）和多层板。
FPC软板占据营收的80%以上，主要是迎合了下游终端小型化、柔性化趋势，以及持续受益于苹果等智能手机为代表的软板用量提升。
具体来看，FPC可分为：iPhone各系列，苹果可穿戴（iWatch、AirPods），苹果平板和电脑（iPad和MAC），以及非苹果收入。
HDI和多层板可分为iPhone和iWatch用SLP，iPhone，iPad和MAC，以及非苹果收入。
其中来自苹果手机的收入约134亿元，占其总收入的52%，来自苹果的总收入约为180亿元，占其总收入的70%。
五、深度绑定苹果
鹏鼎的FPC 产值全球第二，是苹果FPC主力供应商，低位稳固。2015-2018年，鹏鼎对苹果公司的销售金额占营收比例分别为：54%、61%、63%、70%，是营收的主力。
这里解释一下PCB与FPC。PCB是硬性电路印制板，而FPC是可折叠柔性电路板。
FPC符合下游终端“短、小、轻、薄”发展趋势，作为高端的PCB产品，FPC在市场中所占比重将越来越大。
比如2018年，全球FPC市场年规模约为128亿美金，60%以上需求来自苹果，鹏鼎约占苹果FPC 25%份额。
由于智能手机的创新需求，苹果在手机中不断增加FPC的用量，2017年iPhoneX中采用FPC数量达到了20片以上，成本超过40美元，2018年iPhoneXSMAX又增加了新的用量，成本超过60美元。
未来，苹果手机有望陆续推出后置三摄、搭载AR/VR功能、支持5G等创新技术，对FPC的用量将进一步增加。
（鹏鼎控股这个公司很重要，本身业务也很有看点。这是关于鹏鼎控股的第一部分，后续会继续跟踪。）@今日话题 @雪球达人秀 $鹏鼎控股(SZ002938)$ $沪电股份(SZ002463)$ $东山精密(SZ002384)$