【策略】【雪球】投资成长型公司 - 价值投资

感谢雪球网友 @铁公鸡金融 主要的思路来自于他的投资策略之一
极简的投资策略居然收益率达到4年3倍网页链接

本策略的市场数据、财务数据和代码实现均在网页链接 量化平台中实现:

本策略中,根据市盈率从低到高选择20只满足下列条件的股票,每周一调仓:
(1)选取市值100亿-300亿的股票进行投资
(2)净资产收益率在10%以上
(3)收入同比增长20%以上
(4)经营现金流为正
(5)有分红
(6)负债率低于50%


回测时间:2011年11月01日至2015年12月31日
回测收益  198.727%
基准收益  61.624%
Alpha   0.241
Beta  0.808
Sharpe  1.226
Max Drawdown  47.712%

将20只股票更改为10只,然后加入风险回避措施。
得到更好的收益率和更低的回撤。

回测收益  216.913%
基准收益  61.624%
Alpha   0.286
Beta  0.658 
Sharpe  1.280
Max Drawdown  27.191%
对策略代码有兴趣的同学可以在这里克隆 Graham number 格雷厄姆数字价值投资法:
网页链接



另外一篇意义相近的策略也把它贴在这里了:
价值投资理念在A股是否可行?网页链接

回答价值投资策略是否在A股市场有效前,首先要明白什么是价值投资, 很多人都把价值投资(value investment)和基本面分析(fundamental analysis)混为一谈了(虽然绝大多数价值投资确实需要分析基本面数据)。

传统意义上的价值投资主要核心精神是找到被低估的股票,找那些市场成交的价格相对于公司真正的价值(earnings, sales, profit) 偏低的股票。所以自然而然会从几个方面入手看:
1. 便宜- 这是和growth investment 最大的区别。价值投资的核心是要以低价格买入高质的产品,最最最核心就是低价和价产生的安全边际效应。体现在数据上主要是低pe和低pb

2. 良好健康的公司财务状况 - 选便宜货最怕选到劣质产品。体现在公司的财务报表上直观的是流动比率,速动比率之类的资债比。

3. 公司具有潜力 - 满足1和2的前提下,这块和growth investment 有相似之处。可以是主观的从板块到公司的业务分析,也可以是比较具体和量化的回报率增长,利润增长等等。
简单的说就是在便宜货里挑精品。

那么这一大类的策略是否能在中国市场上赚到钱呢?可行或者不可行还是要用历史数据的验证来说话。

有人分享了其中一个策略在A股市场的回测,Graham number 格雷厄姆数字价值投资法:网页链接

格雷厄姆(Benjamin Graham) , intelligent investor的作者,是价值投资的祖师爷了。

这个策略在他的思路上进行一些改动和简化,最后的选股条件很简单:
抗风险的大公司,高市值,高销售
偿债能力,不会有破产风险赚钱能力,利润持续增长
PE ratio < 20
PB ratio <1.8
每个月调仓一次

仓位最多10个股票,如果没有满足条件的股票,宁可空仓
我们来看下这个策略在A股的真实表现如何吧,在2010年 - 2015年的5年回测中,如果能严格执行(包括在牛市大涨的时候,因为PE条件不满足,果断空仓),回报率是相当可观的,远远战胜了大盘,最大回撤大概有23%,也算勉强可以接受的:

在回测之后的结果中我们也可以看到交易详情,到底操作了哪些股票呢(摘取了一部分)?


对策略代码有兴趣的同学可以在这里克隆 Graham number 格雷厄姆数字价值投资法:网页链接

$中证500(SH000905)$   $招商蛇口(SZ001979)$   $万科A(SZ000002)$   $*创业B(SZ150244)$   $创业板(SZ159915)$   $深证成指(SZ399001)$   $上证指数(SH000001)$  $上证50(SH000016)$   $恒生H股ETF(02828)$   $恒生指数(HKHSI)$  
@Mario @骑行夜幕的统计客 @Conan的投资笔记 @云蒙 @DAVID自由之路 @股民老K @不明真相的群众 @一只特立独行的猪   @Tess @jingle弗兰克  @MCorleone @专业复盘小王子 @alexmajy @驱熊人  @Mono @唐僧爱理发 @草帽路飞 @进化论一平 @小小辛巴
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