但是对于新城的潜力，我认为每年1700万方的开发业务规模，800万方的综合体规模，这样的实力不是一般人能做到的，万达巅峰期一年也就是开发一千多亿的规模。拆分来看，单算开发业务规模也比荣盛大多了，跟金科差不多，这两家市值也在三四百亿。二来这800多亿的综合体开发规模在市场现在独此一家，地拿的便宜，房子卖的贵，还比别人卖的快，这种高毛利率应该能维持得住，这种每年沉淀两三百万的购物中心的能力也不是一般人能做到的。万达虽然过去很牛，但是他也做不到开发一座综合体就能沉淀一座万达广场，因为他同步沉淀大量的低效益的酒店，而且那些办公公寓并不好卖，有的开发十来年了还没卖完。这些导致了万达广场的规模的增长其实与他的净负债规模同步的，也就是说万达每开发一座万达广场其实都要多增加一笔负债。而这种平衡性其实在新城上做的更好。

估值是不可能向龙湖看齐的，一来新城布局的区位三四线占近一半，龙湖绝大部分都在一二线，龙湖的抗风险能力更强，资产质量更优。二来新城是两条腿走路，龙湖是四条腿走路，新城吾悦广场虽然发展迅速，能稳定保障租金收入，但龙湖的天街，冠寓，物业确保抗周期性更强，组合的平稳性更好。三是龙湖明显家底更厚，净资产，净收入这些指标都比新城优秀，毕竟龙湖200多亿的净利润已经是明面上的，而新城200亿的净利润是估算出来的，谁知道会不会再来什么幺蛾子呢。四来龙湖的天街比吾悦广场质量更优，这点毋庸置疑，一是天街运营时间更长，运营5年以上的天街更多，而且都很成功，这是最好的证明，二是有些天街年租金都四五个亿了，这样的天街拿到市场上减值就是硬通货啊，根本不愁买家，因此市场才会对龙湖的商业给予正常甚至更高的估值，而吾悦广场开业5年以上的才3座，开业3年以上的也不多，在市场上还没有多大的号召力，从数据上也不能有力证明。因此，综合来看，龙湖享受更高的估值是对的，市场没错。但新城我们我要看到他的潜力，毕竟龙湖的估值优势和稳定股价也是最近两年才确立的，再过3年时间，待一切尘埃落定，有更多数据支撑吾悦广场的运营能力，那时新城控股才能真正获得主流资金的认可吧