作为支架球囊大量应用的介入医生我明确不支持微兄的观点。集采是患者受益,大幅砍掉中间费用(包括医生的回扣),这个是有利于千秋万代的大好事,厂家并不会亏损只是薄利而已,可怜的是以前数钱的医药代表和医生,不过已经以前赚了那么多,不被判刑就应该感恩了!!!
从老常和微创的愿景来说,让更多的国人能够享受到先进医疗科技一直是他们的追求。所以,对降价一直采取乐观其成的态度,甚至会主动降价。但背后有没有算过账,我还是选择相信算过的,而且有底气全力以赴。
比较各家的支架毛利率:乐普77%,微创80-82%,其他厂就不要比了。所以,底气首先来自于产能和成本,这是体系化的能力。按全国集采规则,第一顺位中标的拿到80%全国量的一半,也就是全国40%的份额,这对微创、乐普和吉威是非常有吸引力的,相当于销量增长75%以上。也就是说即使出现最极端的情况,如果拿到40%的份额有利可图,有成本和规模优势的厂家报出对手微利的报价,自己还有合理利润就是最优选择,但前提是成本和产能有足够优势。否则,就是玩命报出最低价拿到40%份额,供应不上,还是给更高价的对手做了嫁衣。回头看支架江湖,当大家在想办法定高价得暴利时,微创在玩自动制造,一直念兹在兹降低成本就可以理解了。
如果杀到4成份额并非最优选择,企业理性的选择就是争夺相对“高价”的其他份额,以及国采之外的份额。比如新开拓县域市场,重点扶持1000条一下的医院,以及海外市场。毕竟本次集采规则中还有一条,只要中标,保证各产品80%的全国上报用量。实际上竞争烈度同仿制药不在一个层级,哪怕最后一名中标,也能基本保持原来的全国份额。不管从哪个角度看,乐普、微创都大概率吃定了现有份额,然后看要不要冲击全国4成的份额。从产能看,乐普、微创和吉威应该有这个实力保证全国4成的供应,其他的厂家先保住已有份额再说吧。我觉得这里面报低价的风险反而是外资,因为规模越大的成本越有优势,但这个概率太小,毕竟会伤及品牌和全球定价。
再来看微创准备好了没有?产能,成本,渠道,县域扩张,海外扩展,机乎都走在最前面或者占有最优位置。这样回头看,为什么微创选择全力以赴,三款主力产品全部参与集采就能想通了。哪怕量增7成能保证利润持平,个人也支持微创拿下4成份额,医院渠道对器械上意味着什么不言自明,份额就是后续持续增长的现金流和利润。何况还有10条产品线都等着进院。不用太过在乎一城一池的得失,整体利益才是微创最大的利益。
4)假设出现最不利情形会如何?因为还未出细则,难保不会出现极端情形,也难保对手每个都理性。所以,假设集采伤及出厂价,然后量补不了价,全行业微利或者亏损的情况出现。这个假设非常极端,因为大部分企业亏损时,微创还有利润,对有的企业而言就是生死存亡的问题,对微创而言只是一条产品线贡献现金流减少的问题。所以,这也可能是微创能坦然面对,甚至某种意义上主动参与集采的底气;单产品线公司和平台型公司的差别就体现出来了。假设出现最极端的情况,也就是阶段性损失部分利润,然后再出发而已,无法伤及微创的未来和发展大方向。因为器械不同于药,迭代、渠道、非标和竞争格局,都决定了植入器械是最能抵抗降价的领域。这点不展开,不然又得开一个专篇。支架是微创产品线中竞争格局最乱的一个领域,这么多年都是同内外同行拼杀出来的,既然企业选择了全力以赴,作为投资人谨慎乐观以待。还是那句话,交给专业的人去做专业的事,之所以选择了微创,就在于认同微创,相信微创能面对各种环境甚至逆境。
想明白了就坦然了,继续坐山观支架江湖吧!也许有幸见证的是器械帝国的诞生。
$微创医疗(00853)$ $乐普医疗(SZ300003)$ $蓝帆医疗(SZ002382)$
作为支架球囊大量应用的介入医生我明确不支持微兄的观点。集采是患者受益,大幅砍掉中间费用(包括医生的回扣),这个是有利于千秋万代的大好事,厂家并不会亏损只是薄利而已,可怜的是以前数钱的医药代表和医生,不过已经以前赚了那么多,不被判刑就应该感恩了!!!
最终还是要看集采细则和各家企业的应对处策略。但凡只要价格与份额挂钩,同时投标价格成为唯一的排除机制,最终竞争的惨烈程度或许就是另一个仿制药。
集采长期初心之一是为了加速产业集中和扶持国产龙头做强,但是短期初心无疑是最大限度降价和节约医保费用,考核集采团队的成果,短期目标显然更有可操作性,在这样的背景下,长期初心阶段性让位于短期初心其实也毫不意外,所以,第一次集采飞出黑天鹅事件的概率并不低。市场在这个阶段采取观望和审慎的态度也是可以理解的。
一起见证历史,一起期待微创医疗在混乱和激烈的厮杀中冲出冲围!产品不断创新迭代之下,阶段性失利也只是成长的烦恼而已,不会是末日!
火鹰+火神鹰两高端打集采外市场以及国外市场……
早上27.55加仓……
如果后续再跌,那就逐步把别的品种换仓到微创,饭一口口吃……事儿一件件做……
微创心通递表,市场又会兴奋……