上证指数3000点大概率已离我们远去

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昨晚闲的蛋疼,复盘扫了一遍A股全市场估值和成交量,有个初步判断,上证指数3000点大概率已离我们远去,现将逻辑、球友的质疑和回复记录下来,留待时间检验。

半个月前,上证指数第46次站上3000点,可惜只呆了4个交易日,就被海外疫情及全球股市崩盘打下来了,大宵已成笑柄。这次应该是第47次吧,勉强站上3000点。这次我猜至少会待3个月,或者永远告别3000点,因为目前只有创小板估值高的离谱,蓝筹里面也只有核心资产稍微“贵”一点,整体估值、利率走向和充裕的资金等等,支持大烂臭估值膨胀;从市场强弱看,近段时间上证综指逐步强于创业板指了,有望迎来大烂臭估值修复行情。

1、3000点已经反复被夯实

前年、去年有贸易战压制,特别是2019年上证指数11次爬上3000点,又11次跌下3000点,几乎每月一次上下,悲观的人看怎么都上不去,客观的分析会发现,其实是估值弹簧压的越来越紧了,在3000点以下呆的时间越来越短。

今年初受国内疫情影响,二月开盘就跌破3000点,后持续爬升到站上3000点,怎奈好景不长,国内疫情缓解,海外扩散导致全球股市经历了一轮单周指数超过12%的小型崩盘,可怜的A股又被打下来了,以收盘价计也仅仅只待了5个交易日,再次站上了3000点。

这是市况,上证指数越来越不愿意呆在3000点以下了,为什么呢?

2、决定指数方向的大烂臭估值在历史底部

翻了一遍市值排名,a股前十大市值股票总市值10.6万亿,除了贵州茅台估值在30多倍,其他都是金融巨头工、农、中、建、招五银行,中国平安中国人寿两保险和两桶油,金融巨头估值只有几倍PE,两桶油被油价下跌打击到破净,这两大烂臭板块都是反复被虐,躺在地板上的。跌无可跌。

前20大市值股票总市值14.6万亿,估值格局也差不多;前100大市值股票门槛市值1033亿,只有20家新股或者创小板龙头股看不懂估值,其他8成股票估值仍然是这个格局,大烂臭估值不管是历史纵向比,还是全球横向比估值非常的低残,特别是银行板块已在历史最低区域。

所以大烂臭估值完全支持3000点已成底部的判断,因为这些大家伙决定指数走向。一般而言,包括我自己总是觉得A股估值恒久高估,其实是被结构性估值差异骗了。中位估值、平均估值确实很高,上证指数整体估值15倍,深证综指29倍,创业板指数59倍,其实都是被大把的小股票拉高了,真正的决定指数方向的股票估值,放在历史上或者全世界都是很低很低的。也即是说,我们老觉得估值高是被小股票蒙蔽了,归根结底还是A股炒小炒差,风格分化严重导致的,这些估值高的属于噪音,他们不决定指数方向。

3、资金充裕封杀了估值继续下滑的空间

再来看资金面,现在各种宝都不好使了,存贷款、债券短中长期利率下行趋势明显,特别是6月份以前,连贷款都可以延迟还本付息,市场连续9日成交超万亿,市场资金实际上非常充裕。不缺钱。

唯一的隐忧在成交量,近期成交额在稳步缩量,特别是创小板很明显,风一停就涨不动了。但是从成交额细看,估值低的大股票恰恰不耗能,尽管全市场成交额在万亿左右,前20大市值股票的日成交金额有12家在10亿元以下,最少的只有2.5亿元,也就是说不到120亿就可以把他们撬动。市场资金耗能严重的恰恰是创小板,很多个股秒杀万亿企业的成交金额,甚至是万亿企业的许多倍!只要稍微有资金流入或者配置大烂臭,指数就能飞起。

当然,资金会不会去大烂臭呢?总会有聪明资金的,股息率本就诱人,还有一定成长预期。目前属于跌无可跌,生无可恋的稀疏成交量,至少下跌空间已被封杀。

所以,综上所述,才敢拍脑袋,目前时点无需悲观,3000点大概率已经离我们远去,即使指数短期还会跌穿3000点,或者仍然停留在3000点,决定指数方向的大烂臭估值只会会越来越低,永远告别3000点的概率会越来越大,时间点会越来越近。

当然,如果真的出现大蓝筹估值修复、稳步上涨的话,某些板块未必会同步上涨,甚至不排除抽血的可能。“核心资产”尽管近几年市值稳步增加,越来越能影响指数,但相比银行和两桶油的块头来说,还不足以独立决定指数走向;短期中期还得看金融和两桶油脸色,长期核心资产迟早会带来慢牛。如果判断成真,以A股的德性,很难慢牛,搞不好来一轮一九行情,或者鸡犬升天的暴力资金推动型牛市。

有的人会扯业绩,市场谁都知道今年一季度业绩大多没法看,属于一次短期宏观萧条测试,对DCF长期估值影响非常有限,一过性的,不用当回事,也许又会见到一家预告下滑就涨一个情景。有的人会扯经济,A股走势同经济短期相关性从来就不强,A股指数走势和资金充裕最相关,历史上几次“牛市”都是资金推动型的。有的人会扯海外崩盘,已经蹦过了,即使再崩,A股和美股相关度一直不强,还是决定于我们内在的政经走势,包括2008年金融危机期间,也是我们先走出来独立行情,原因还是估值低加资金充裕。有的人会扯全球疫情大流行,这东西大概率只有几个月的影响,半年后没有人记得这事的,仅仅口罩和洗手都已经决定了不会出现20世纪初,类似西班牙流感大流行的景象,再说当时流感大流行影响股市了么?当然,如果真的不幸出现大流行,导致全球商业萧条,这个小概率肯定会导致股市短期下跌,假设感染所有的人口,1-2年后世界经济仍将滚滚向前。只要不要在大流行中挂了,账户市值还会新高。

所以,是时候该乐观一点了,3000点也许已经离我们远去了。$上证50(SH000016)$ 又到了最有吸引力的时候,$沪深300(SH000300)$ 次之。创小板还会不会继续牛,需要夜观风向,这个太难了,不如买大烂臭心安、简单。


附球友质疑和回复:

@磐山石 :你这个判断大概率会错。我认为成交量上不去,大概率不断寻底。可能在3000点以下呆三个月。

答:炒股需要成交量,投资不需要多大成交量,理论上估值压低到足够低,股东都不舍得卖,有人买入100股都能拉动股价上涨。非要看,也可以,上证指数同近期最大成交额相比,已缩量20%,点位只离近期收盘高点差1%;深证成指缩量33%,指数下跌3.2%;创业板指数缩量37%,指数下跌了5.4%。谁更耗能,谁更依赖成交量一目了然,我一直说每天成交换手10%甚至更多的股票就是筹码游戏,真低估的好股股东们是不敢拿来炒来炒去的。大胆蒙一下:即使上证指数走出近期收盘新高(3039点),不需要超过前期成交量就能做到。上证能有2000-3000亿的成交,就不影响大烂臭的估值修复。

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