本周恒瑞医药飘总退休，结果股价还放量大涨，另一边箱第二轮集采丢标华东医药跌停。
医药行业是不是个好行业，当然是，不管是老年化的前景、疾病的知晓率和治疗率、经济发展和人们对健康和生活质量、寿命的无限追求等等各个方面看，都是一个没有天花板的好行业。
第一次集采，已经预感行业即将变天，传统的历史获益者、仿制药公司的利润都难有长期未来，所以把医疗健康仓位集中到石药集团、中国生物制药和恒瑞医药等龙头公司，创新药、生物药布局比较前瞻，研发和销售两手都硬，应该能扛过行业动荡时期，结果大家可以去看看第一轮集采之后的走势，石药、中生同样的跌超50%，只有恒瑞抗住了行业政策周期，所以不得不佩服飘总的战略前瞻性和用心做药的定力，只有临床急需、竞争格局好的药才能经受住行业内外各种风险的考验。
后来将仓位调整到医药商业和器械，商业代表医疗健康的总盘子，长期看肯定是增长的，器械放眼全世界都是非标，依赖渠道和医生的，一旦建立护城河抵抗降价和政策风险的能力明显好过药品。后来发现商业也不靠谱，商业的利益格局实际上是传统医药行业的受益者，在医保挤压中间环节的政策导向下，商业的未来就是搬运工。
未来集采会进入常态化，国内竞争越来越国际化，新药也好，仿制药也罢，渠道的作用越来越弱，医保的作用越来越大，谈判、集采就是进入市场的主通道，医药行业会怎么走，医药股该如何投，几点判断留作未来检验：
1）聚焦创新，聚焦临床价值和竞争格局。市场现在都明白了创新的价值，但是不是创新就是未来，当然是，但创新是一将功成万骨枯的事业，每家企业都必须找到自身的优势，创新就没有短平快这回事，原创少，跟随的多，也没有上市就能赚钱这回事，何况绝大部分都倒在了临床中。整体上看，国内和国际上新药的竞争，靠代差靠非劣的路越来越走不通。恰恰相反，那些放到全球都是原创，又有广阔未满足的临床需求的药，别愁没有机会，真的有这一天就说明中国制药崛起了。
2）仿制药的竞争会越来越惨烈，长期能有10%左右的净利率的就是好公司。印度药、山德士等等以前要进来真不容易，现在就是一个集采就可以进来了，那些靠某个药某几个药的公司不值得长相厮守，要知道全世界的仿制药公司龙头哪个不是有上千个几千个文号，全球市场销售，但市值1000亿以上的寥寥，因为这种商业模式本身就难以有大市场，支撑不了大市值。国内那些几个药几十个药的公司，哪怕有制剂原料药一体化的公司，未来也难以用光明来形容，国内市场集采所到之处，市场容量都处在急剧的萎缩之中，历史超额利润都不可靠。
3）高值医疗器械比药好，但也要看竞争格局和创新迭代能力。普通耗材大路货和药无异，只有门槛高的高值耗材才能抗住一轮一轮的降价，为什么这个领域大公司多，可能就是内中原因。
4）医药商业的前景得看创新药、创新器械占比，传统的仿制药、中药等带不来历史上的超额利润，逐步回归搬运工的本分。
5）医疗服务真心看不懂，全世界都没有大公司，独独a股趋之若鹜。
6）中药、OTC有没有机会，独家却有疗效的会活得滋润，老百姓自己愿意掏钱不关医保啥事，但是，如果几分钱都能搞定的事情，会有越来越少的人相信祖传秘方。
医保正在做的事情，看起来惨烈，实际上是在做正确的事情，让企业回归创新发展，而不是原来玩假创新，改剂型、改名定高价……惨烈的竞争让医保资金用在创新药、创新器械之上，让更多的人能够获益现代医疗技术进步，毕竟有4亿老年人在等着获得越来越高质量的医疗保障。在投资医药股的时候，我们需要反复琢磨这几个词“卫生经济学”、“临床价值”……只要是真的救命、提高生活质量的好东西，以中国市场之大，即使没有医保一样可以活的很好，毕竟要钱不要命的主，放到全世界都是罕物。何况医保这两年做的事情，就是把正真的好药纳入，再纳入，让中国人不再需要通过代购印度仿制药续命。