說句實話,我不要苟活于世的微創,我要矢言永進的微創。
未來,老齡化全面降臨,明年,2020年,70後正式步入半百,中國醫療器械元年開啓。
,这么简单估算的话19年归属母公司的净亏损会有4300万美金,少数股东云峰基金跟着亏1000多万美金,对微创股东来说,比18年的负贡献还会有所扩大,5年内CRM会单独上市,19年该板块因为投入加大而成为最黑暗的一年。
外科手术板块每年都是负贡献,再考虑研发投入还会加大,所以,算大帐19年漏水大概会有5000万美金。基于18年盈利的板块支架、心脉、心通和电生理真实盈利及增速估测,19年正贡献应该超过1亿美元,也就说,19年估测会有5000万美金左右的合并盈利。
按公司整体营收8亿美金,毛利率72%,费用率68%的展望估测19年盈利3200万美金,所以19年也就这样了,3000-6000万真实合并盈利;很难测准,PE仍然会没法看。
报表表面盈利会好看得多,原因就在于卖子融资,既有投资收益,也会降低负债率。
正向风险包括盈利板块销售超预期、起搏器、骨科国产化后加速减亏,心通开始贡献毛利减亏,财务费用融资后会有所收窄。
负向风险包括降价超预期、骨科再出动荡,减亏不及预期。
总体而言微创这条船,掌舵的人决定了他的风格,梦想很大,步子很快,产品和技术优先,不像有些企业利润导向,并购的都是短期盈利好的标的,也不像恒瑞医药这样的基于现有资源内生稳健发展,2400万的盈利,1亿美元的研发费用,谁见过这么不要命的,跟着这种人和公司混,长期前景并不需要担心,但股价上只有延迟满足了,适合先苦后甜,吃饭时把好吃的留到最后一口吃的股东。当然,只要不再并购亏损货,经营好现有板块,一年比一年好,日子越过越红火是大概率事件。
骨科今年还是难,中国区的体量太小,骨科2亿多的盘子,国内今年才1千多万美金的销售,增长50%也最多到3千万,而且3月27日,骨科美国区的CEO离职。另外外科这块到底准备怎么办,越亏越多,也从来不说准备怎么发展
流动性从来不是问题,如果真有价值,股东都认可价值,哪怕成交1股也能完成价值回归的。我喜欢换手少的公司,真的好企业的股权,有哪个股东舍得天天买进卖出的,都是收藏了。股价是不行,说着说着又来一个创新医疗器械,第16个了。微创医疗机器人子公司要出水了,第一个进绿通的产品。