一级市场回顾
年初第一周，利率债与信用债发行规模与净融资额均较年末增加，其中信用债净融资两个月以来首次回正。需求方面，利率债投标情绪有所好转，信用债需求显著回暖，高流动性品种全场认购倍数较高。
二级市场回顾
上周债市较为平淡，消息面缺少催化剂，在资金面宽松的支持下长债利率小幅下行。信用债收益率下行，等级利差收窄，期限利差继续走阔。
流动性跟踪
上周央行投放的跨年资金集中到期，全周累计净回笼资金16010亿元，跨年后资金价格持续下行。质押式回购日均成交量回升至6.51万亿元。本周利率债与同业存单到期规模均高于前周，关注税期影响。上周存单利率有所调整，全周收益率曲线整体上行。
政策与基本面
疫情蔓延对工业生产的负面影响仍在持续。但货物运输和人员流动水平持续回升。央行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制。新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限。住建部长倪虹表示，对于购买第一套住房的要大力支持。首付比、首套利率该降的都要降下来。对于购买第二套住房的，要合理支持，有利于进一步释放住房刚需，推动房地产销售企稳回暖。
海外市场
美联储12月会议纪要显示，与会者继续预计持续提高联邦基金利率将是适当的，没有与会者预期2023年降息是合适的，需要维持限制性的政策立场，直到最新数据表明通胀处于持续下降至2%的道路上，而这可能需要一段时间。美国12月制造业PMI为48.4%，较上月下行0.6pct，连续第二个月处于收缩区间，创2020年5月疫情以来最低水平；美国非制造业PMI为49.6%，较上月大幅下跌6.9pct，大幅低于市场预期55%，2020年6月以来首次进入收缩区间，显示出下行迹象。
债市策略展望
春节前长端利率仍以下行为主，但面临较大不确定性，下行是因为12月经济数据很差，经济面临着疫情冲击，仍将弱现实，对工业生产开工和劳动力供给影响尤其大。同时随着春运带来的人员流动，新毒株存在进一步扩散可能性，服务业景气度也将阶段性承压。点位上，目前来看2.8%有一定阻力，做多胜率高但赔率太低，提防年后消费和地产修复、风险偏好提升，而年前可能出现抢跑。
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