你猜

另外汇兑应该和psa的汇率影响对冲，从bs角度可以不看

其实真的要看可以看东风汽车公众号，看销量大致情况就估计出来。看今年统计情况神龙不行、本田日产大卖，psa重新盈利，商用车销量可以但市占率大幅萎缩，雷诺还没起来。东风最大的问题是小气分红少，要不估值也不该和长安差不多。但作为央企勇于投资psa我觉得还是应该肯定。

看员工的级别和见识了，围墙里看得清的人不多

大东风的员工也是这么想的

欧洲已经没落了，欧元债再多也不怕

１、企业本身的财务状况相对来说还是比较健康，有息负债并不多，且企业具有较强的融资能力。截止2015年底计息借贷为145亿，其中以人民币计算的欧元债务72.5亿，2016年人民币Ｈ１中报时，人民币对欧元贬值近3.8%，汇兑损失已经中报中一次性扣除，目前人民币贬值幅度相对放缓，基本上是美元相对强势。未来估计人民币贬值的空间已经不是太大，且在欧元也在放水的情况下，汇兑损失对企业利润影响较小；

２、东风的收入主要分以下几块：自有品牌的风行（柳汽）、风神（东风乘用车）、东风商用、特种车辆；合营的本田、东风汽车有限（日产、启辰、东风股份、英菲尼迪）、神龙、雷诺；联营企业ＰＳＡ；
合并表范围内是自有品牌部分及神龙汽车销售公司、东风汽车财务公司；营收的构成主要由乘用车、商用车、汽车金融三部分构成。建议把合营公司与表内并列来看。

３、影响东风营业收入的关键性指标：产品品类线长度、产品结构、销售数量、产品单价、营销推广及品牌、经销商数量与覆盖、顾客信息传递；
营销一直感觉是东风的弱项，目前看起来似乎有一些改善，至少见光度比2014年的时候的情况要好得多。商用车较前几年的销量及市占率都下降了很多，销量比2010年下降了-35%；虽然营收没有怎么降，在4万亿过后井喷的商用车更新换代需求要来了，东风商用车的竞争力仍需努力，沃尔沃的合并暂时还没有看到有什么改善；

4、竞争力。主要利润提供来源三：大合营企业东风本田、ＰＳＡ、东风日产；联营企业－ＰＳＡ集团；本田及日产更适合中国的市场状况，神龙公司似乎有点找不着北，一直缺乏对自我的准确定位。至少308、4008的出现，也表示法国人渐渐向主流市场在靠拢，并在加快外观设计改善、新产品投入等；合营企业较多，品牌线较长，品类齐全，虽然在细分市场上谈不上精，多生孩子的群狼战术，虽然单体输出一般，但至少抗风险能力要强过于单一专注的企业；且主要合作伙伴的综合竞争能力都还不错，并且有充足的技术储备。我很奇怪目前大部分国人选择车的标准；

５、行业变化。受益于汽车消费整体市场的快速增长，目前中国的汽车制造业仍处于较分散的状况，即使近几年前十的生产厂家市占率略有提升，但同日、欧、美、韩的寡头市场仍有较大的区别，这些地区的汽车制造企业基本上已完成了传统区域市场的整合，走向全球化竞争的扩张道路。而国有品牌目前还处于国内市场百花齐放的状态，国有品牌市场占有率约40+%的份额，市场占有率第一的上汽含合营企业销量市占率也仅23%左右。而2015年底中国汽车保有量达1.72亿辆，每百户家庭拥有31辆，千人保有量125；同正常发达或中等发达国家与地区相比，仍有较大的差距，未来较长时期内，随着道路及交通设施的建设及经济的发展，及人口老龄化，保有量会进一步上长，较长时间内都处于增长状态；但不排除有整体经济影响，造成负增长的状况，或增长需求暂时不及新增产能，这种情况下会造成行业并购及恶性竞争的发生，带来行业整合度的提高；


6、未来技术储备方面。目前比较热门的未来技术方向，新能源、自动驾驶、云数据下的物联网、混合动力等，几大合营伙伴基本都有相应的技术储备及项目开发计划。除开政策及政治上的风险因素，几乎不会对合作关系造成较大的影响；