阿迪耐克大中华区净利润率25%~30%，比整体高这么多，是造假了吗？所有的体育大牌大中华区净利润率都高于全球整体。李宁净利润率今年应该往10%靠了，按你的逻辑，李宁的产品均价没有耐克阿迪高，是怎么做到相同的净利润率呢？
具体环境，应该具体分析。
安踏“控制”经销商应该出于零售改造的角度。安踏保留经销商，是因为经销商是“无风险”的财务杠杆。把费用丢在了这些加盟商体系，这点上海澜之家更厉害，是加盟商体系运用的极致。//@金凤一号:回复@格隆汇:非常好的分析，感谢分享。目前安踏的净利率在20%左右，李宁在6%左右。耐克和阿迪达斯在10%左右。从我个人的分析，安踏把费用丢在了这些分销商体系里，（可能还包括部分控制的制鞋制衣企业中），把利润做进了上市公司，至少这部分可能是实锤的。这样做的背后，可能与安踏的经营愿景（通过上市平台杠杆并购扩张，收购了一堆品牌来扩张，因为安踏品牌在国内的地位总是受到压制。目前就FILA做的好）有关，也与代工历史有一定的关系。其次，安踏是一个女婿企业，还需要分析家族成员背后利益分配的问题。不管怎么样，这次浑水的做空，为我们揭开一些面纱非常有用，对我本人而言，对跟踪和预判李宁的前景，更有裨益。