$东阿阿胶(SZ000423)$    关键在于驴皮供应的变化,会不会出现拐点,和大家探讨一下

 1.驴皮价格持续上涨,驴存量持续下降根据网上资料,2010年是每张驴皮价格不足100元/公斤,自从2012年气,驴皮价格开始失控,2012年赶驴皮约70元/公斤,2013年涨到160元/公斤左右。目前驴皮价格尚未能确认(阿里巴巴上面有驴皮价格,但难以用来计算东阿阿胶的制造成本)

2.驴以及驴皮的数量、收购价格等因素影响阿胶产能资料显示,东阿阿胶产能3000吨,福胶集团产能4000吨,加上东阿地区的其他厂商,若要全部投入全部产能,则驴皮需求达到400万张,但目前而言,全国驴皮出栏量才200万头。

据该网站资料显示,2010年时,每张驴皮不足100元,2012年开始,每公斤干驴皮约70元,2013年约160元左右,

但东阿阿胶产能接近4000吨,而2014年产量仅1600吨,产能利用率仅仅只有四成。

根据网上资料,3公斤干驴皮熬制1公斤阿胶,一般情况下一张驴皮晒干后有6-7公斤,即一张驴皮智能生产2公斤左右的阿胶。根据该资料计算:

即东阿阿胶要实现满产的话每年需要200万张驴皮(根据进出口检疫局记录,东阿阿胶进口50万张,福胶集团进口50万张,详情建后面章节)。

3.国内驴及驴皮的主要产地根据国家统计局网站公布的数据(网页链接驴 分省)

 

2014

2013

驴期末头数(万头)

582.61

602.73

河北省

49.92

53.64

山西省

13.56

15.63

辽宁省

105.49

111.87

吉林省

21.83

22.84

江苏省

2.77

2.82

安徽省

0.16

0.4

山东省

11.72

9.77

河南省

12.48

16.7

湖北省

0.26

0.41

湖南省

0.71

0.71

四川省

7.89

7.93

贵州省

0.22

0.2

云南省

37.51

33.56

陕西省

12.9

13.04

甘肃省

103.17

103.85

青海省

5.51

5.21

黑龙江省

7.71

8.4

4.进口驴皮现状、名单及风险目前可以进口驴皮的国家有约15个,详细情况见下表:

允许进口非食用马属动物皮张的国家表

巴基斯坦

马属动物皮张

逐步完成注册登记

哈萨克斯坦

马属动物皮张

逐步完成注册登记

吉尔吉斯斯坦

马属动物皮张

逐步完成注册登记

蒙古

马属动物皮张

逐步完成注册登记

塔吉克斯坦

马属动物皮张

逐步完成注册登记

乌兹别克斯坦

马属动物皮张

逐步完成注册登记

德国

马属动物皮张

逐步完成注册登记

法国

马属动物皮张

逐步完成注册登记

意大利

马属动物皮张

逐步完成注册登记

秘鲁

马属动物皮张

逐步完成注册登记

乌拉圭

盐湿马属动物皮张

逐步完成注册登记

哥斯达黎加

盐湿马属动物皮张

逐步完成注册登记

墨西哥

马属动物皮张

逐步完成注册登记

澳大利亚

马属动物皮张

逐步完成注册登记

埃及

马属动物皮张

逐步完成注册登记

目前国内进口驴皮的企业如下,其中东阿阿胶,福胶集团分别进口50万张,太极集团进口65万张。

国内进口驴皮企业名单

山东东阿阿胶股份有限公司

驴皮

50万张/ 10000吨

加工

太极集团甘肃天水羲皇阿胶有限公司

驴皮

65万张

加工

天津市富盛皮革制品有限公司

牛羊皮、马驴皮、猪皮和骆驼皮/细杂皮

90万张/180万张

加工

山东福胶集团东阿镇阿胶有限公司

驴皮

50万张

加工

张家川回族自治县四方福利皮革厂

牛皮/羊皮/马皮/驴皮

20万/30万/25万/10万张

加工

二、发展趋势1.驴散养的效益以及集中饲养的效益Ø 根据东阿阿胶的驴产业链推广文件

直接经济效益:每头母驴3年至少可生两头驴驹

l 养殖效益

1.易饲养:爱吃农作物秸秆,牧草,野草等,食量小,仅相当于牛的1/3,养殖成本低;性情温顺,易管理

2.风险低:近十年来驴肉价格持续稳定的上涨,且驴无重大流行性疾病,其饲养及市场风险低。

3.可役用:驴是干农活的好帮手;

4.养殖效益高:

养殖成本:以养殖一头母驴为例,在部分地区驴是必须使用的役用畜力,而从实际来看,养驴几乎不用喂精料,粗料主要是田间的青绿草和农作物秸秆为主,成本可以忽略不计,年饲养成本不超过400元:配种费用60元,去虫及疾病治疗费用100元,小计约560元;出生驴驹的 饲养成本:半岁前喂奶,成本可忽略不计;半年后饲养成本不超过200元;去虫及疾病治疗费用100元,小计余额300元。两项成本支出约860元。

养驴收入:每年生产一头驴驹,生长到约一岁时,农民销售价格约 为2000元,而母驴本身的生长也积累一定的体重和效益,这里暂不计算。

养驴效益:从上面分析得出,养殖母驴和驴驹一年的成本约为860元,收入约为2000元,养驴效益约为1140元。(该计算方法没有将母驴成本价计算在内,有一定缺陷,且饲养成本该文章估计过低,过于理想化)

l 生态效益

采食量仅相当于一头牛采食量的1/4到1/3;

采食方式上来讲仅采食草尖和草叶部分,采食的同时不影响草的生长

驴耐粗饲,农作物秸秆,野草,牧草等都可食用,随着天然气液化气的普及,传统燃料大量被丢弃、燃烧在农田,将农作物秸秆作为驴私饲料可以变废为宝。减少环境污染,保护生态环境。

Ø 某网站的数据(网页链接

小驴价格约4000元/头,生长周期2.5~3年,每头驴一天的成本约6元,好的品种每天能长一斤肉。每斤驴肉收购价是13元,一头驴长300多斤,每年增值约4000元一头,扣除成本,每头驴每年能赚1400~1500元,根据该网站所言,由于建筑工地一天工资就150元,养驴一年才1400~1500元,因此没人愿意养驴。

但我认为该网站的估算有缺陷,首先驴的产品是多样的,总体而言有驴肉、驴皮、驴奶(其他诸如驴粪,孕驴尿,驴宝之类的就暂且不说了),且其计算有问题,养一头驴是养,养几头驴也是养,因此一户一般不会只养一头驴,且目前驴皮已经卖到天价(一张驴皮几乎卖到2000元),因此该网站对养驴的效益估计过低。

而另一网站数据显示:饲养户普遍以养母驴为主

公驴:肉驴的话,驴皮2500元,驴肉5000元

母驴:驴奶60元/公斤,0.7~0.8公斤/天

产驴:7~8个月后卖育肥驴,170~20公斤,约卖出4000元左右

2.养驴的投入产出比如果采用养殖厂的方式养驴,雇佣当地村民,没人每月工资2700元,喂养17头驴,280头驴需要17个工人,工资加福利约3.5万/人·年,17个工人接近60万元。加上饲料飞、水电费和土地使用费等、一年的费用超过百万。280头驴按照13元/每斤的价格收购,产生效益一年大概42万左右,生产的小驴卖几十万,加上副产品,倒亏几十万。

但如果是农民自己养驴的话,不用计算人工工资,土地使用等费用,饲料方面也比较节省,这样算起来才有赚头。

三、阿胶行业及相关公司1.市场总体需求、供给根据资料,阿胶行业总体市场需求保持稳定增长,约每年增长5%以下,但相关的阿胶衍生品方面将会存在很大一块市场。目前市场的瓶颈在于原材料供给方面,总体而言产能问题不大,制约产量的主要因素是驴皮。目前国内相关企业如东阿阿胶每年都从国外进口50万张驴皮。虽然驴这个物种无重大流行疾病,但进口驴皮总体而言有一定的风险。

2.市场份额变化目前东阿阿胶主动让出了中低端市场,可能是由于产能方面的问题,或者是企业的战略定位等。在阿胶市场上,主要的品牌有东阿阿胶,福胶集团,同仁堂,太极集团,佛慈制药等。其中东阿阿胶主要占据高端市场,其阿胶价格在以上品牌中卖得最贵。

兴业证券研报表明,东阿阿胶市场份额从2009年的43%下滑至2012年的36%.由于山东福胶、同仁堂等竞争对手的阿胶价格增速明显低于东阿阿胶,其市场份额仍有被进一步蚕食的可能。

但根据网上资料安邦咨询医药行业分析师刘忠堂表示,经过不断价格调整,目前阿胶市场的竞争格局已经颇为清晰,东阿阿胶和福胶分占不同的市场,东阿阿胶占据高端,福胶占据中低端市场。但因高端市场注重品牌和品质,因此,福胶此次促销并不能抢占东阿阿胶的份额。

3.产品价格,营收,净利润东阿阿胶2015年第三季度财报显示营收比去年同期增加约41%(达到123亿多),净利润比去年同期增长约18.54%(达到35亿多),前三季比去年同期增长约45%,前三季净利润比去年同期增长约22.%。

4.各公司的具体特点Ø 东阿阿胶主要抢占高端市场,正逐渐开发阿胶衍生品

Ø 福胶主打低价,主要先把量搞上去

Ø 其他品牌也有一定影响力,但总体而言市场份额寡头已经形成

5.福胶集团尚未上市
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