青侨是如何进行仓位管理的?

上周五听说青侨阳光要来北京,我早早地打车去了望京,有幸在雪球参加了青侨路演。整个活动持续了两个多小时,听下来有非常多的可圈可点之处,这场路演加深了我对青侨阳光产品的理解,对我自己做投资也有很好的借鉴意义。

我在现场做了整场的记录,回来经过几天的整理,将演讲内容拆分成“仓位管理”、“医药投资”、“青侨大双击”、“青侨谈自己的优势”、“青侨谈股票估值”、“青侨谈调研”几个部分,每个部分都能给我们很多启发,值得细细阅读。

下面是第一部分,青侨是如何进行仓位管理的

提问:想问一下您的基金结构是母子基金结构还是?假如有人新进来,或者有人在某个阶段赎回的话,您是怎么考虑的?

 @青侨阳光-林伟 :它不是母子,它是独立的基金。

 @青侨阳光 :如果是新进入的资金,我们不是按比例马上就买入,新进入的一些钱我们会把它从零开始,把这笔钱在这些投资机会里投哪里合适,我们不会按原来比例买,而是看新入的基金有哪个更合适、更满意的机会,如果赎回的话那就是用现金仓位应对。目前为止还没有碰到很大的赎回的情况。有的赎回了一点点,但也有一些申购,所以还是净流入。

赎回的话,相当于仓位上升,这也不是我做两三天之内就需要再平衡回来的,它是一个慢慢的过程,有时候如果新的资金过来之后仓位会被动下降一小段时间,然后再慢慢满上。两个产品是互相独立的,但它的主要投资策略和主要持仓是完全一致的,可能青侨致远是相当于专户类私募的产品,之前也有投青侨阳光的产品,是机构FOF,想多投一些钱,但费率上希望有一些优惠。实际上我们这两个投资策略和主要持仓是来自于这方面,只是门槛稍微高了一些,费率少打了九折。

提问:因为仓位是动态的,比如微创,当时你们打的是15%,后来涨到了30%、40%,会强制降吗?一是根据估值高了而降,二是根据上限而降?

 @青侨阳光 : 雪球给我们的合规规定是成本定值,以成本算它占当下总市值的比例不超过30%就可以了,但我们在涨了之后也会一点一点慢慢分批次地卖掉部分,尤其是之前建了一些所谓超配的地方可能会在它回归合理时卖掉一些,但有一些是高估之后再买,也是分了一些阶段的。


 $青侨阳光(P000385)$   $青侨致远(P000822)$  

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精彩评论

长期坚守超预期03-31 21:34

祝贺

青侨阳光03-31 07:45

谢谢关注~ 
组合持仓在没有大双击的时候会相对分散,单个标的的最大持仓在7%-8%;但是如果出现了稀缺的大双击,组合仓位会往双击集中,双击标的的持仓会在15%以上。
单一持仓标的上限约束是成本占净值的30%以内,但只有在18年下半年到19年上半年这样的医药行业大环境才会上20%以上,一般是15%左右~ 
因此,组合的集中度情况取决于有没有挖掘到好的双击机会。

青侨阳光-林伟03-31 21:22

青侨基金4年年化30%~ 成立青侨前我们自己5年年化40%略不到点~ 过去9年年化也就30%+,确实比较一般~ 您厉害,您赚得多

全部评论

yongjshih04-03 04:48

值得借鉴。

夏目小恶魔04-02 11:41

很好的思路

未加粥04-02 00:02

树一树二森林海04-01 21:53

青侨是如何进行仓位管理的?来自哈尔哈尔的雪球专栏
上周五听说青侨阳光要来北京,我早早地打车去了望京,有幸在雪球参加了青侨路演。整个活动持续了两个多小时,听下来有非常多的可圈可点之处,这场路演加深了我对青侨阳光产品的理解,对我自己做投资也有很好的借鉴意义。

我在现场做了整场的记录,回来经过几天的整理,将演讲内容拆分成“仓位管理”、“医药投资”、“青侨大双击”、“青侨谈自己的优势”、“青侨谈股票估值”、“青侨谈调研”几个部分,每个部分都能给我们很多启发,值得细细阅读。

下面是第一部分,青侨是如何进行仓位管理的

提问:想问一下您的基金结构是母子基金结构还是?假如有人新进来,或者有人在某个阶段赎回的话,您是怎么考虑的?

@青侨阳光-林伟 :它不是母子,它是独立的基金。

@青侨阳光 :如果是新进入的资金,我们不是按比例马上就买入,新进入的一些钱我们会把它从零开始,把这笔钱在这些投资机会里投哪里合适,我们不会按原来比例买,而是看新入的基金有哪个更合适、更满意的机会,如果赎回的话那就是用现金仓位应对。目前为止还没有碰到很大的赎回的情况。有的赎回了一点点,但也有一些申购,所以还是净流入。

赎回的话,相当于仓位上升,这也不是我做两三天之内就需要再平衡回来的,它是一个慢慢的过程,有时候如果新的资金过来之后仓位会被动下降一小段时间,然后再慢慢满上。两个产品是互相独立的,但它的主要投资策略和主要持仓是完全一致的,可能青侨致远是相当于专户类私募的产品,之前也有投青侨阳光的产品,是机构FOF,想多投一些钱,但费率上希望有一些优惠。实际上我们这两个投资策略和主要持仓是来自于这方面,只是门槛稍微高了一些,费率少打了九折。

提问:因为仓位是动态的,比如微创,当时你们打的是15%,后来涨到了30%、40%,会强制降吗?一是根据估值高了而降,二是根据上限而降?

@青侨阳光 : 雪球给我们的合规规定是成本定值,以成本算它占当下总市值的比例不超过30%就可以了,但我们在涨了之后也会一点一点慢慢分批次地卖掉部分,尤其是之前建了一些所谓超配的地方可能会在它回归合理时卖掉一些,但有一些是高估之后再买,也是分了一些阶段的

青侨阳光-林伟04-01 11:42

可能花山樵夫也不是恶意~~ 我们的净值业绩公开时间不够长,有些疑惑也比较正常