你还是适合按计算器。
从利润表看,2021Q9,营业收入6756亿,同比增长29.57%,但是净利润为16.05亿,同比减少93.60%。看利润表,营业毛利润增长17.93%,但是市场、营销和管理费用大涨56.89%,这是造成净利润大幅度减少的主要原因。
我们看数据。
2Q21A 京东存货周转天数为30.1 天,同比下降4.2 天;应付账款周转天数45.5天,同比下降3.7 天;应收账款周转天数2.8 天,同比保持不变。
21Q3 京东物流YoY+43%达257 亿元,外部收入占比超过50%,达到历史新高,本季度京东物流运营亏损率为2.8%。Q3 下属仓储1300 多个,仓储总面积超过2300 万平方米,仓储面积同比增长15%。京东物流长期致力于建立一体化供应链的履约服务能力,正在不断赋能外部客户。
这里我得到三个点:第一,京东既有固定资产创造价值的效率在提高。第二,京东的固定资产又增加了很多,这些资产还没有形成战斗力,客观上会增加当前费用,而效益则延期出现。第三,京东物流的战斗力很强。目前京东和顺丰是唯二送货上门的,邮政都不上门了。观察地:上海。
我现在邮寄快递基本上使用的都是顺丰和京东,价格不贵,服务好,上门取送,响应很快。
京东特殊的商业模式和高品质的体验决定了它的护城河很深,消费者粘性很深,很多人对于婴儿食品、手机电脑等都喜欢用京东自营,主要就是出于对品质的认可。2021Q3核心活跃买家达到5.522 亿,同比增长25.0%,环比净增2030 万,在互联网红利逐步消失的背景下,展示了实力。
随着经济的发展,消费者对于品质和服务会越来越重视,随着固定资产的建设并投入使用,网点密度的优化,京东的优势会逐步增强,在中国互联网企业中一定立于不败之地。
在3Q大战后,腾讯就立志做一个开放式的平台型企业,这说明腾讯将专注于流量的聚拢,在变现方面,“赋能”模式具有重要地位。
过去几年,中国互联网行业的两个重要名词是:闭环和生态,所谓的互联网行业只联不互,事实上形成了流量垄断,各自为战,阿里腾讯攫取了行业的大部分利润和发展空间,这对于整个行业其实是很不好的。
在加强互联网监管的背景下,第一,流量闭环被打破,又联又互,不得设置壁垒,那么聚拢起来的流量就不再是私域流量,而是开放的池子,这部分流量的价值就大大减少,第二,防范互联网行业野蛮发展,和菜市场大妈抢生意是不被鼓励的,如果不加限制的,阿里和腾讯真能把绝大多数生意都做了,这对于行业和他们自己都是非常不好的。因为商业的竞争不再是基于技术和服务,而是靠流量、靠价格战,靠资本的推动,始终只有量变,没有突破性,最终大而不强。第三,限制平台型企业的收取上限,这里突出的是美团和滴滴,当然腾讯也会受到很大的影响,它的金融业务就会收到很大约束,阿里就更不用说了,支付宝的大金融梦基本上废了。
简单说,第一,流量不那么值钱了,第二,不能野蛮发展了,第三,划地为王,收过路费收到了压制。这三点就是我在很长时间内不看好中国互联网行业投资价值的根本逻辑,同理,我一直不看好中概互联。
(说明:在513050在1.4的时候我写了很多文章研究投资逻辑,1.3的时候我明确说,很有投资价值,现在1.244,不好意思,我总是下手有点急)
12 月23 日早间,腾讯控股(0700.HK)在港交所发布公告称,以实物分派京东集团股份(9618.HK)的方式宣派中期股息。京东集团也在早间发布公告,确认此事。此次派发后,腾讯控股对京东集团的
持股比例将由17%降至2.3%,不再是京东的第一大股东。与此同时,腾讯总裁刘炽平也将退出京东集团董事会。。腾讯控股表示,未来将与京东继续保持战略合作伙伴关系,助力京东实现长期价值。
2021 年腾讯三季报中,美团、京东、拼多多等近万亿市值的联合营公司在腾讯资产负债表上仅3762 亿,前三季度利润表贡献值为-82 亿。腾讯通过减持持股企业实现分红,可以一定程度上释放其过往投资的成果,展现其投资的价值。
基于这个逻辑,很多人认为腾讯减持京东是大利好,体现了投资价值,给我涨!
我的观点:
第一,万亿市值的联合营公司,资产负债表体现为3762亿,但是净利润贡献值为-82 亿,恰恰体现了我前面的观点,在过去几年阿里和腾讯的野蛮发展对行业是巨大的伤害,也说明中国的互联网企业泡沫很大,除了阿里和腾讯,能很赚钱的还有谁?
第二,京东是非常优质的资产,我认为是腾讯投资中最好的,减持不减持不影响公司的价值,并不是说减持了,就说明投资成功了,不减持就说明过去的投资失败了。现在腾讯把这么一块优质资产卖了,拼多多和美团这种不赚钱的企业留着,好?
第三、反垄断和防止资本无序扩张,腾讯减持以京东为代表的同行业巨头公司股份可以适当减缓大平台和垄断的压力。这个背景下,腾讯流量变现方面,赋能模式受到重大打击,流量垄断后的定价能力大大削弱,资本扩张受到重大压制。大家想一下,腾讯撤出京东后,再去投资谁?
所以我认为这对于腾讯是一个实实在在的利空,但是股价却大涨,搞不懂哦。
@今日话题 @雪球达人秀 # $腾讯控股(00700)$ $京东(JD)$ $阿里巴巴-SW(09988)$
啰里啰嗦分析了一大堆,其实就一句话可以概括你所有观点,国家要限制互联网的无限无序扩张,卖京东这件事印证了这个事实。但我一句话就可以把你的观点反驳的一文不值:对于互联网这个具有国际优势地位的行业,国家的限制,是促使企业可以往更深入的发展,而不是更横向的发展,要真正做强而不是虚胖,要走的更久更远。
腾讯资深股东回答你这个问题
股票涨跌一方面在于企业的经营状况,另一方面是市场给出的估值,前者可以影响后者,但估值不取决于前者。
这次分红市场认为是政商的一致行动,意味着腾讯近一年受监管利空不断走低,而这个利空正在被一种较为温和的方式出尽。
分红这种方式可比市场预期的最坏结果(参考新东方,蚂蚁)好太多了,你能理解吗?
你想的太复杂了,啰里啰嗦了一堆没用的,其实很简单,持有腾讯股票就能获得将来派发的京东股票,相当于分红,干嘛不买呢,所以股价就涨起来了,很多人拿了京东股票以后会卖出变现,担忧这个,所以京东股价下跌,就这么简单,看你分析了一堆,却说不到点子上
全仓极其看好的茅台1200元卖掉了,无法做到段永平那种长线思维,看了老巴芒格的书也还是无法做到。
腾讯今年上半年600元时卖掉了,收益丰厚,在刘强东明尼苏达事件发生后买入的京东股票却在不到40美金就卖掉了,错失大部分利润。京东已不复当年的高速成长,腾讯出售京东是正确的选择,也避免了垄断的嫌疑。
目前A股继续持有$兴蓉环境(SZ000598)$,港股重仓持有$康哲药业(00867)$ ,看好它的生意模式和发展潜力,轻仓持有$首创环境(03989)$ ,被称为国企老千的固废处理公司私有化越来越明朗。
逻辑正确,赞。但判断是不是利空是建立要之前已有预期之上,短期来看:之前腾讯发布中分红预告,公众就认为是无奈之举,给了比较强的悲观预期,股价连跌几天。现在分京东,感觉比预期的现金方式要好。相比较而言,京东是比较好的资产没错,但在腾讯手里和直接分给股东,对股东而言,无非由直接持有京东变成了间接持有,现阶段的京东对于腾讯流量的依赖度已经不太大了,所以本质上来讲,直接或间接持有没多大区别。长期来看,假设接下来分美团,分拼多多,把能分的一万多亿投资全分了,又能怎么样呢,对于股东而言收到了一万多亿的其它公司的股票,而腾讯还是那个一年能挣一千多亿现金的公司,更何况把投资全分给股东之后,只要腾迅的社交地位还在,是不是也可以扶持新的京西,拼少少,或者丑团,现在以20倍不到的PE买入我认为是划算的。这篇文章如果放在价格在700多时的腾讯,预见性和指导性无非是巨大的,但目前来看,定性为事后解释会更好一些,当然了很赞赏作者的逻辑性,学习了