太明显不过了,疫情原因消费都在低增长,我不信买酒能翻番,渠道屯出来的业绩,卖不动等着明年现原形吧
从股东人数上看,这三个月显然是一个散户不断买进,机构不断卖出的过程。值得注意的是,这三个月股价从82元涨到最高265元,涨幅超过300%。
在股价的一路上涨中,散户们越来越兴奋,机构减持越来越坚决,为什么?
白酒最重要的是品牌。公司的主要产品有高端产品品味舍得、智慧舍得、水晶舍得、藏品舍得、藏品沱牌;中端产品沱牌天曲、沱牌特曲、沱牌优曲、陶醉;大众光瓶酒沱牌特级T68、沱牌六粮等;超高端产品天子呼、吞之乎等。经过多年积累,公司构建了以“舍得”、“沱牌”为两大核心品牌,“天子呼”、“吞之乎”、“陶醉”为培育性品牌的品牌矩阵。(注意:目前的高端酒市场都是大单品战略)
舍得认为老酒是自己最重要的战略资源,高端白酒的生产仰赖陈年老酒的储藏。公司从1976年开始将每批次最优质的基酒预留一定比例用于战略储藏,大量的优质陈年基酒逐步沉淀下来,尤其是在上世纪90年代公司酿酒规模就已经进入行业前三甲,留存的优质基酒大量增加,至今优质老酒超过12万吨,优质老酒的战略储备为公司打造老酒品类第一品牌,实现中高端白酒销量的倍量级递增奠定了基础。
这里我有一个小小的疑问,酱香型白酒贵州茅台的高端酒依赖于独特的自然地理环境,五粮液、泸州老窖等高端酒依赖于自己的独一无二、历史沉淀下来的老窖池。现在舍得酒业说自己的老酒可以打造高端酒,这个逻辑通不通?
如果能走得通,按照公司说法,在上世纪90年代公司酿酒规模就已经进入行业前三甲,留存的优质基酒大量增加,为啥直到今天高端白酒都没有舍得酒业的一席之地呢?
如果能走得通,按照五粮液和洋河股份的天量产能,为什么不马力全开,生产出来的白酒能卖就卖,卖不掉就储存变成“老酒”呢?
公司贯彻老酒“3+6+4”营销策略,积极转变营销思维,通过降低经销商单次打款要求、建立7大前置仓库等行动,减少经销商资金占用,提升经销商盈利水平,经销商满意度不断提升,厂商关系得以进一步巩固。(大家注意这里的经销商策略)
公司加强了互联网销售队伍的建设,通过网络直播带货、数字化精准引流等手段,不断提升“天猫”、“京东”、“苏宁” 等传统电商平台的占有率,互联网渠道获得高速成长。公司针对国际免税渠道推出舍得·泰安古酿,稳步推进国际化战略。
舍得酒业净利润能够暴涨,主要原因是营业收入增速高达133%,营业成本则只增加了97.81%。营业收入2021年中报是23.91亿,2020年中报是10.26亿,2019年中报是12.21亿,2018年中报是10.18亿,2017年中报是8.79亿,再往前追溯2012年中报是8.68亿。
我们看到在过去的十年中,舍得酒业的营业收入并没有很好的增长,而过去十年是中高端白酒最美好的时间,那么为什么过去十年没有好的发展?今年爆发增长?这种增长可持续吗?
公司说营业收入变动原因说明:主要是上年同期受疫情影响,经营业绩基数较低,本期销售业务增长所致。这个理由我不信的。明明是管理层能力强,所以业绩好,关疫情什么事情?
从这份财务报表中,我还是不能发现舍得酒业业绩爆发的原因和持续性的有力支撑,据说复星入局是核心因素,从过往投资案例角度来看,复星系还是青岛啤酒的二股东、金徽酒的大股东。对于舍得,复星表示“只做长期的投资者,绝不做短期的投机者。要加大复星舍得文化深度融合,相互赋能,充分利用复星全球化优势,整合各方资源,力争早日让舍得产品和舍得文化走向国际化。”
因为我对复星集团及郭广昌知之甚少,不方便讨论,这个疑问只能到此作罢,研究不下去了。
关于白酒,我一直有个疑问。按照股迷的说法,这个商业模式太好了,白酒生产出来,能卖就卖,卖不动就放仓库,过几年变成了老酒,更值钱。所以白酒企业只能在非常赚钱和超级赚钱之间选择。
如果这个逻辑成立,那么生产出来的白酒为什么要卖呢?直接放仓库不是更好,放它十年八年的,拿出来直接就赚大发了?如果白酒越放越值钱,为什么还要担心渠道库存的问题呢?
如果渠道库存是一个问题,就说明某一年生产大于消费,如果未来不减少生产的话,怎么能消灭库存呢?只有指望消费某一年超级爆发,或者说未来的消费持续增长了。
这个问题,在人口总量见顶和结构性老龄化的现实下,确实是个问题。
我的微信公众号:股海沉思,欢迎关注,一起聊投资。 @今日话题 @雪球达人秀 #财报大炼金# $舍得酒业(SH600702)$ $酒鬼酒(SZ000799)$ $五粮液(SZ000858)$
你坚持独立思考,这一点难能可贵,但作为一个大V,看空一个大幅上涨的个股是危险的,因为通常散户数量已经大增,会招非议。PS:本人对于舍得在st时买入过,大涨过程中已清仓。对于现在的舍得,我是中性看法,没看空,也没买入计划。