【中国恒大:简明资产负债表】
所有呆会计、恒大黑,都是片面强调恒大的负债绝对值有多大、负债率有多高,但绝口不提资产侧,不提资产的市值已经高出账面原值多少。呆会计是不懂,恒大黑是不敢提,提了就黑不成了。
笔者特意根据恒大2016年半年报的资产负债表提炼出一张“简明资产负债表”,让读者一目了然。注意看其中小字注释。其中土地储备市值由公司中期业绩发布会官方提供,在建物业和已竣工物业市值按历史毛利率估计。为简化,部分数据近似取整。
看懂这张表,你就会对恒大未来三年的业绩承诺充满信心,因为那不过是把资产市值和原值的差逐年转换成归股东净利润和股东权益罢了。
当然,高速发展中的恒大瞬息万变,等大家看到年报时,又是另一番景象了。
$中国恒大(03333)$
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精彩评论

不吃虾米的猫V 2016-12-09 16:10

没那么简单,要看几年卖完。别指望年年都像今年这么好。就算一年卖3000亿也得5年,要是销售不及预期呢?5000亿有息负债,一年利息就接近净资产。

jmsguo 2016-12-09 23:03

其实一般人都是忘了最基本的原理,本期净资产就是上一期的净资产加上本期产生的利润减去分配给股东的分红,再加上资产升值或减值,如果有心,可以从最开始算过来就好了。当年运营产生的净利润从前两年的销售额大致就可以估算出来,如果相差较大,要么是经营环境发生较大变化,要么是公司在操控。至于永续债是否记入净资产的问题,更加简单,就问一句,如果公司破产清算,永续债是同净资产的等级一样最后清偿,还是在净资产之前清偿?就可以知道能不能算净资产了。

正合奇胜天舒 2016-12-09 15:03

外资投行分析师预测未来几年恒大利润,每年没有超过100亿的,低的就四五十亿。恒大公开承诺地产业务归股东核心净利润未来三年888亿,年均近三百亿。
谁错了?过两年不就清楚了。

jmsguo 2016-12-09 23:28

那看来你是置最基本的原理于不顾。我只是觉得你的理念不清晰,容易误导。融资成本是反应一个公司综合实力的最直观的指标,你比较一下恒大、碧桂园、万科的综合融资成本以及这两年的融资成本是上升还是下降,就知道了哪些公司的综合实力如何,综合实力是在上升、还是在下降。
睡觉!

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青松守岁寒 01-14 03:32

Margin0Fsafety 2017-10-07 10:34

学习

hzlb 2017-04-08 19:27

团长可以再做一个最新的简明资产负债表,让新人更有信心

枯海之湄 2017-04-08 16:58

发长文的时候带个标题,这样别人就好找得多了

钱塘江小鱼 2017-04-08 13:44

厉害