回复@香港市場先生: 【解读财务数字一定要“匹配”】
不是恒大太激进，而是你不会看地产商的财报。你错误的拿当期的净负债和滞后两年的营业收入及被扭曲的净利润对比，这是呆会计思维。当然，国际投行地产分析师里也以呆会计为主。与净负债（有息负债3700亿—现金1600亿）直接相关的，是今年的合同销售额（预计3500亿左右）和在手土地储备（货值超1.5万亿）。如果恒大只满足于维持1300亿的销售规模，有必要举债这么多？囤地这么多？
会计数据对比，一定要匹配才有意义，否则得出的结论很荒谬。按什么匹配？业务之间的逻辑。比如为了支持什么样的销售目标增长，需要储备多少土地，为此需要举债融资多少钱？再如今年的销售费用是为了支持今年的合同销售额的，不是为了支持结算收入的……
$中国恒大(03333)$//@香港市場先生:回复@飞跃狂人院:大陸老板給我的印象是比較冒險, 所以我對一些負債比較高的內地地產股是有點戒心. 

從資產負債表的角度, 中国恒大持有現金1,640.22億元, 借款高達2,969.06億元, 淨借貸1,328.84億元, 以及757.37億元的永久資本工具. 股東權益只有510.06億元. 中国恒大一年收入有1,331.3億元. 不過, 中国恒大一年淨利潤只有173.4億元. 中国恒大可能是一間偉大的公司, 許家印也可能是一個很了不起的人物. 不過, 我覺得它過於進取.


內房股我比較喜歡ＳＯＨＯ中國, 持有現金30.37億元, 借貸162.39億元, 淨借貸132.02億元, 淨借貸（銀 行 貸 款+優先票據+企 業 債 券－現 金 及 現 金 等 價 物 及 銀 行 存 款）與歸屬
公司股東權益比率約為37.5%.我覺得潘石屹比較務實.