梁思禺

2018-12-07 12:37 · 来自iPhone

$正邦科技(002157)$ 关于养猪股今天我想从投资角度谈一个专业问题：某个重大事件对投资机会的影响，换句话说由于某些突发的政治，经济，气候，自然等等各种因素引起某个行业或者个股出现了基本面的重大改变，所形成的投资机会。我这里用了一个限定词：“重大”，一般的只有短期或者短时间影响的不在我论述范围内。
我举两个我亲身参与的投资机会：2015-2016年的新能源汽车和2010-2011年的工程机械
首先说新能源汽车行业，这个我想不光我，其他参与其中的人都有印象，当时的疯狂，2015年4月我国发布《2016-2020年推广应用财政支持政策的通知》决定未来五年继续实施新能源汽车补贴，自此之后更是出台了多项支持新能源汽车发展的政策，而推动新能源汽车行业发展也成为了我国的基本国策，自此以后为响应国家号召，行业内的各个企业都开始了大发展步伐，扩充电池产能，上游资源价格暴涨，先有碳酸锂后有钴，行业内涌现出了不计其数的涨4-5倍大牛股，赣锋，华友，天赐、多氟多等等，新能源汽车行业是典型的由于政策推动使行业基本面出现了重大变化的例子
接着再说工程机械行业：2008年国家出台的四万亿基建投资，使工程机械行业基本面出现了重大改变，2009-2011年行业持续高景气，有兴趣的朋友可以去翻看一下三一重工的走势图，低点到高点20倍空间，市值突破1000亿。
其他还有很多例子，都是由某个特定的事件造成行业或个股基本面的重大改变，那我说的这些和养猪有什么关系，目前养猪行业就出现了特定事件对行业基本面的重大改变，也就是非瘟疫情来袭。如果没有这次非瘟疫情，养猪行业起码到2020年基本是没什么机会的，即使未来周期向上，可能也是比较平缓的不会出现剧烈波动。但是这次非瘟疫情的突发事件彻底改变了行业周期进程以及行业竞争格局。使行业出现了重大投资机会。
大家对非瘟疫情在我国的发展的认识也是一个逐步的深入过程，刚开始觉得并不严重对行业影响不大，8，9月份的时候可以从很多行业专家和上市公司调研的分析中看出来。可是慢慢随着时间的推移，到了10，11月份，才发现实际情况完全不是想象的情况，尤其是我自己通过深入调研后发现非瘟疫情在有些地方已经严重到要失控的程度，而对行业的影响也比当初预计的要严重的多得多，昨天我已经说了，非瘟疫情使猪周期大幅提前，而且下一轮周期可能波动幅度更大。
咱们以保守中性的观点给几个公司估一下值，周期底部用头均市值估值，周期高点就要用市盈率估值了：
假设2020年生猪出栏均价18-20元，给10倍pe：
牧原2000万头出栏，盈利130-170亿，预期市值1300亿-1700亿，目前市值628亿
正邦1000万头出栏，生猪盈利55-75亿，饲料盈利3-4亿，总盈利60-80亿，预期市值600-800亿，目前市值130亿
天邦700万头出栏，盈利40-50亿，预期市值400-500亿，目前市值77亿
有人可能会问你怎么知道猪周期会来，因为这来源我对行业深入了解，我一直都说做投资没有了解就没有发言权，根据我这段时间调研，研究了解的非瘟疫情对养猪行业的影响，我认为明年猪周期到来是有极大概率的，概率有多少？80-90%应该有，而且目前没有什因素能阻止这轮周期的到来，因为非瘟疫情短期无法控制。
投资到底投资的是什么，投资的是概率，投资没有100%绝对的事情，投资养猪股，我认为在大概率而且有这么大空间的时候就可以下手，当然未来我也会每天都关注行业的信息，以及行业发展变化，并根据最新情况修正我的观点。
2019年让我们拭目以待。