$生物股份(SH600201)$ 比恒瑞、腾讯,甚至比茅台还高的净利率是我一直无法下手的原因之一。什么样的企业和商业模式拥有如此超级利润率?过于完美的财报数据,总是不放心,可能主要还是研究得不深,不够了解。虚心求教。
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精彩评论

杨大人也2018-06-14 13:52

你这理解有点浅显了,不能单看净利率一个指标,生物净利率是很高,但roe并没有超高,净利率高是因为口蹄疫市场苗作为动物疫苗的最核心品种具有很高门槛下游客户对品质要求大于价格要求,高盈利很正常,roe没有超高是贡献收入的产品目前还比较单一,所以收入体量不大导致资产周转比较小,以后产品品类丰富了(必然不会像口蹄疫那么高门槛),收入上去了,净利率下来了,但是roe可以保持不变,就比如硕腾你只看到净利率20%不到不如生物,但是roe是50%远高于生物,就是因为他是产品品类丰富收入体量大。恒瑞也是类似,你单独把抗癌一个药拿出来也是吓死人的高盈利

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高宇峰2018-06-15 10:09

生物制品高利润率太正常了,生产成本很低主要是研发费用。中牧没什么做不到那么高利润率,国企,恩你懂的

福特万里之行2018-06-15 04:56

中牧50%的毛利,生物是80%毛利,不能简单类比,疫苗里细分很多种,每一种的竞争格局不同就会带来不同的毛利水平。

周DMI2018-06-15 00:35

roe17年21,16年24也算可以了。贵州茅台16年roe也不过24

佛山季华2018-06-14 16:09

销售毛利率和销售净利率比茅台差。现金流也是无法和茅台去比较的。茅台的预收款,看起来是流动负债,坚实的护城河、定价权、唯一性,刚需,这些等生物股份是无法比拟的。但是在动保行业中,生物股份也有相对优势,才有现在的高毛利率。

杨大人也2018-06-14 15:24

智飞综合毛利率不高有代理部分影响,自有产品毛利率超过90