用的人越多，市场局部失灵越会被更快地修复消除。

九十年代钱龙软件，macd、rsi也有超额收益，慢慢就没了。能赚钱的市场失灵，发现一个就不得了了。

格雷厄姆式价值投资，大家都用，低估值里面质量好的慢慢修复了，概率上剩下的更多的是真正的垃圾，烂货。等个三年五年不赚钱，用的人又少了，低估值里面又有一些好货好票了。

费雪式价值投资，成长也一样，太多人被忽悠的害怕成长可能戴维斯双杀，成长里面就有更多合理估值甚至打折的票了。细分领域，专精特新，单项冠军，真实被需要，需求超强劲，那性价比就上来了。

画个坐标象限：高估好货，高估烂货，低估好货，低估烂货。

peg这个指标虽没啥肉了，peg的思路依旧值得参考。

什么样的增长配什么样的pe，什么样的质量配什么样的估值。