我想乔帮主如果还在，老巴可能没有机会指导乔帮主如何做capital allocation。感觉是伟大企业的宿命吧，创始人开天辟地，从0到1，继任者困于路径和资本市场的压力，放弃长期主义，聚焦在短期财务上，挤压生态里其他参与者的利益，从而让长期投资者获得稳定的回报。（企业的长期和资本市场的长期，中间可能隔着10年）等下一次行业迎来颠覆性创新，因为要维持分红，回购和可预测性，注定会错过，屠龙者终成恶龙。

我并不是说苹果如何，但好像这是一种宿命，一种环境和人互相作用的客观规律？

“You should like risk because it pays off over time. But you should be paranoid of ruinous risk because it prevents you from taking future risks that will pay off over time.”

资本市场不喜欢这样的，因为不可预测，没有确定性。这点上，其实小扎做的非常好，RL的投入不会毁灭Facebook，但股东会非常讨厌他。老巴们更没机会教小札了，人家有超级投票权，只能写写公开信了

说到ROE，创新伴随着毁灭，要算总账！10次尝试里，9次失败了，亏100%，一次成功了，挣100000%，那就是一共挣10倍，这就是巨量现金流支撑下的犯错的底气。

企业的发展不是线性的，这也是科技股投资的鬼魅所在，不变的只有变化本身。