这个星期开始,美股q2财报季就陆续开始了,可以说是一个非常重要的财报季,决定了美股的路线之争:no recession VS recession

我个人虽然觉得对指数的预测,意义不大,在实际交易中,更多的是演绎和应对,在投资中,更多是从微观入手,自下而上的去看个股的成长和估值,但我还是为了娱乐,预测一下:

2021,sp500 eps A 208.5

--------------------------------------------------------

2022 sp500 eps E 225,+9% yoy,这是机构目前的一致预期,在我看来是非常乐观的,不仅不衰退,还强劲增长,这个eps叠加一个乐观水平的fwd pe,则可以支撑目前sp500 3850点。我认为这个概率不大,比如10-20%。

2022 sp500 eps E 215,+3-5% yoy,这是我认为比较合理的eps预期,同时23年增速会进一步下降。同时fwd pe,在薛定谔的qe/qt背景下,给个15,绝对不悲观,sp500大约3200. 我认为这个概率可能在50%

--------------------------------------------------

2023 sp500 eps E 250,+9.5% yoy,这是机构目前的一致预期,我认为基本不会实现。如果奇迹般的实现了,给个乐观pe,则4200点。这个情形的概率,我认为<5%。

2023年,no recession,eps 3%-5% yoy,225,给中性17pe,3850点。这是我的偏乐观假设,概率20-30%。

2023年,mild recession,这是我的中性假设,eps -7% yoy,200,给fwd pe 15,则3000点,我认为这种情形的概率50%

2023年,great recession,eps -20% yoy,170, fwd pe 14,则2400点。这是我的悲观假设,我认为这种情形的概率10%-20%。

-----------------------------------------------------

如果不去看fwd pe,而是看ttm pe,目前大约19.5,如果是熊市,跌到过去30年的13-16pe btm band,大约sp500 3000点。


综上,目前sp500 3850,未来1.5年,很难赢的。

其实最有意思的点,是关于sp500未来3-5年的估值中枢在哪里,会不会发生new paradigm shift,比如1990-2000,2010-2013。我想这才是最关键但最难去预测的东西。所以与其去预测,不如找别的角度避开难题,做点简单题。

雪球转发:0回复:0喜欢:3