$IBM Corp(IBM)$ 蓝色巨人的归来

2012年,新CEO + public cloud + 10pe,微软股票重生。

2022年,新CEO + hybrid cloud + 10pe, 曾经的蓝色巨人将会()?


巧合的是,两位新CEO,都是印度出生的印度裔,ee tech背景出身,telugu speaking,因崔斯汀。

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奇点那瞬间07-20 03:15

UBS gets it on $IBM. 4Q revenue growth will be negative Y/Y. LSD revenue growth in 2023, and big estimate cuts for 2022 and 2023. Other than that…

奇点那瞬间07-20 03:09

Hybrid-cloud revenue jumped 18% to $5.9 billion in the quarter. Krishna wants IBM to distinguish itself by targeting a so-called hybrid model, which helps clients store and analyze data across on-premises infrastructure, private cloud services and servers run by major public providers such as Amazon.com Inc. and Microsoft Corp.


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IBM 22Q2 mixed bag resultstopline和btm line都beat了,但今日大跌6%,核心还是fcf全年指引在下沿,gpm持续降低。市场对ibm的定义,看来还是高息防御属性多些。
软件部分,我觉得不满意。其中red hat 12%非cc下,的确增速不够看的,说是成长转型,也说不上,营收占比低,增速比其他业务部门,这个q,还低。主要还是高股息+转型的narrative的故事。

对于美国的混合云,的确是个趋势,但ibm也许不是最佳的选择。相比之下,微软可能更好

财报:chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/网页链接
核心是software里面的hybrid platform,主要是red hat【Red Hat up 12 percent, up 17 percent at constant currency 】

ppt:chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/网页链接

估值:
目前130usd,22 eps E 9.69, fwd PE 13.5, mc/fcf = 11.7。
23 eps E 10.43, +7.5% YoY,12.5 forward pe。
这个pe水平,配合4%的分红,和成长(Revenue growth: The company continues to expect constant currency revenue growth at the high end of its mid-single digit model,考虑到汇率-6%的影响,营收可能是负增长),是合理的。
这次财报导致下跌,主要还是margin问题,不能完全转移成本。同时fcf 10亿,其中6亿分红,4亿还债,ibm的股价对fcf的敏感性很大。市场对其目前的认知,看估值,就是一个追上通胀的防御股。

cyberist07-19 22:20

新上的CEO Matt Hicks是红帽的CEO。IBM的印度CEO不是今年上的

老叫我完善资料07-08 13:27

当然,现在市场爱听的还是hybrid cloud和AI,不过他家在量子计算的投入令我印象深刻

老叫我完善资料07-08 13:24

同意你关于ibm云服务的看法,但ibm强在咨询和研发,一个稳定来钱,一个押注未来,虽然比不过谷歌那样的研发巨人,但其在量子计算领域是一个不可忽视的玩家。