周末重读风神的投资博客,一些东西,不吐不快。

回国进入专业投资行业快1年半了,感到国内的这个行业中,独立研究,真的在做研究和投资的,其实特别特别少,整个行业腐化的程度之深,令我感到震惊。

大部分是在搞勾兑和内幕消息,左手勾兑国家产业政策,右手勾兑上市公司诉求(增发,二次ipo,减持,一级市场投资人套现,公司大股东想炒作自家股票等等),形成了 上市公司 - FA - 头部公募/私募 - 核心卖方 - 非核心圈公募私募卖方 的完整产业链,与其说是在投资,不如说是在做项目和传销。相当一部分公募奔私的jjjl,更是把公募的资源拿去私募变现,蝇营狗苟,没有底线。更让人不齿的是,公开路演中,这些人都是道貌岸然,大谈特谈价值成长投资,顶着名校学历和闪光的简历,人均岳不群。

这些人(90%+),混圈子,联合上市公司抱团,看股东资金流,勾兑内幕国家政策消息,是我们公募和大部分公募背景出身的私募的研究方法论,他们的重仓股,有个共同的特点:上市公司喜欢并且善于和二级市场做沟通,反应的到研究上,就是“跟的住”。cgm和dxf,是我知道的为数不多,真的靠研究驱动的公募jjjl,虽然以他们的平台实力和声望,想搞勾兑,是轻轻松松的事情。

中概里,也有这样诉求极强的公司,比如快手和瑞幸。昨天看到某id说自己“深度研究”,门店调研,生椰拿铁,发现了瑞幸的投资机会,在中概的大熊市里实现了翻倍的收益,看的我想笑。诉求驱动的抱团罢了,业内很多研究员都知道,没见到谁拿来炫耀的。你自己多少信息是从专家call来的,你自己心里没点数?这些所谓的“专家”又是谁?

中概的研究环境,相比a股,已经算好的了,但是国内这些公司,一定要搞什么callback,不公开下个季度的指引,callback中甚至有些关键信息,不公开给个人投资者,连和卖方的沟通,都是要按照关系的亲疏远近,有先来后到。其中比较过分的就是b站,多次callback引发股价大幅波动,callback中的tone和公开财报会议中的tone,前后不一致。

和这些把投资做成项目,靠勾兑混圈子搞内幕驱动的投研,相比之下,买买另类高频数据,约约专家call,做一些基于季度预期差的投资,已经是很“研究”驱动了,在国内的整体大环境下,靠这些信息能稳定盈利,已经是难得一见的高水平了。

国内这些职业的公募jjjl和研究员,一些私募投研人员,水平差,职业精神败坏,让我震惊。特别是在估值上这件事上,国内卖方整体和一些买方的水平,让我感到差异,可能都不如一些美国大学里investment club活跃成员的水平。

炒股也好些年了,还没有看到一个人在 独立思考,只靠公开信息做投资,长期集中持股,真正挣公司成长的钱,有适应各国股市的投资体系,这些dimension综合起来,和风神相比,even close的投资人。

美股看的越多,越理解制度和规则的重要性。政策,领导的朋友,密集的排名考核驱动的环境下,好人要么变坏,要么被淘汰,所谓适者生存,我且问,谁是赢家?
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精彩评论

老铁0ov06-05 21:09

有点偷换概念和情绪化了。人家说的是国内所谓专业人士股票投资理念的缺陷,你这是上纲上线了。

万物周期06-05 16:03

难道 麦道夫是中国人?
安然和安达信是中国的?
世通也是中国的?
说行业现状 说人性都挺好的
但是麻烦别扯什么西方的优越性 在娥呜战争上西方的表演已经够撕下了自己的遮羞布了 更不要妄自菲薄 忘了华夏文明开花灿烂时 欧洲人还在山林里追野猪

郭荆璞06-05 15:25

不同流合污是好的,如果能打败他们,赚他们的钱,岂不更好?

祥饴吾树06-05 14:45

也别把美股想得太好,了解深了就会发现类似现象比比皆是,甚至比你想得更坏,西方股市著名的丑闻还少吗

叶蓁蓁55506-05 15:38

我只相信人性,换而言之,不信国外道德水平比国内好,至于制度是否更好,不清楚不评论

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不想取昵称了07-28 15:32

风神

万物周期07-05 18:25

我对杠精真的忍不了 除了拉黑没别的解药

普宁股侠07-05 18:21

秦汉强的时候大多数国土都是蛮荒之地,罗马也是代表欧洲,后面的蛮族国家都是照搬罗马

万物周期07-05 18:16

有人说罗马不是欧洲的发源地吗

万物周期07-05 18:14

罗马不代表西方 罗马强的时候大部分的欧洲现在的西方世界还是蛮荒之地 中国那时候就是中国了 只是后来向东南和西北扩张了