2025年，b站不会超过200亿美金市值，我给b站的估值在100-150亿美金。

这个季度的财报，管理层给了一些长期的指引，除了一直以来的2023年4亿MAU，还给出了vas和广告arpu在未来3年内翻倍的指引，长期毛利率30%的指引等等。

结合这些数据，考虑到b站的广告业务的gpm大约50%-55%，对于2025年，如果b站不上贴片，自研游戏没有大的突破，我认为b站的市值不会超过200亿美元，更准确的说，是在100-150亿美元之间。其中广告业务占整体估值的65%-85%，其营收在2025年达到30亿美元。

对于2022年，考虑到广告业务的增长性，我给b站的出价是75-90亿美金，其中广告40-50亿美金。


诚然，相比抖音快手，b站有差异化，有高质量的内容和用户，有护城河，更有很多的话题性，但在失去增长性之后，还是要看这个企业到底能挣多少钱。

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