593：估值太保守和太乐观都不可取。



$力量钻石(SZ301071)$ 跟踪笔记备忘。
力量钻石2022H1半年报——营收4.5亿，同比增长105%，扣非净利润2.3亿，同比增长121%。经营性现金流净额1.9亿，同比增长119%。ROE23%,毛利率67%，净利率54%。——数据令人赏心悦目。

具体分析，可以看出增长主要来自于培育钻石（毛利率也最高，达到83%），同比增长247%，金刚石微粉也是翻倍增长但量小，金刚石单晶增长不多。

我在今年5月份被疫情封控在家时第一次研究培育钻石 当时觉得这个行业空间够大，渗透率还很低。增长速度不能用很快来形容，简直是暴涨。

纠结主要来自于两点，一个是觉得护城河不够深，主要就是靠六面顶压机这个设备来培育钻石，竞争对手包括$黄河旋风(SH600172)$ $中兵红箭(SZ000519)$ 等等一大堆都在拼命募资买六面顶压机，妥妥的军备竞赛。
二是如何估值?——其实所有的估值体系最终还是要落到预测今后的营收和净利润，这是一个企业最根本的东西也是最难预测的部分。——现在回头复盘，感慨估值太保守和太乐观都不可取。
——当时2021年报和2022一季报都显示翻倍的高增长。而我选择按保守的预测今年净利润增速50%来计算估值，如果大胆一点按翻倍增长算，那么5/19日那天倒是真的有个机会到了我的30倍PE合理估值115元/股了。
其实如果按照PEG估值，翻倍增长按照PEG1.0计算可以给到100倍PE，如果打对折只给50倍PE，那估值还能上调到191元/股。那么获利的机会在前段时间有大把大把。

这两年给我很多教训，有太乐观的教训比如药明生物，也有太保守的，比如上述案例。不过相对来说，太乐观的教训更加惨烈，因为是血淋淋的，太保守的教训只是可惜而已。