葛兰为什么还不暂停申购?

昨日葛兰规模超千亿的消息刷了屏!

我看了下葛兰旗下管理产品的规模情况,其中中欧医疗健康是规模的主要贡献者,该产品的管理规模(A类+C类)已达到775.05亿的惊人水平。

作为一个医药行业基金,目前该规模已经极其严重制约了基金经理的投资操作。然而该基金仍然开放100万以下的小额申购,让很多不明就里的中小投资者继续涌入,让人不太理解。

至于为什么基金经理投资操作已经受到极其严重制约,以下是我的分析。

(1)基金在医药持仓市值要占到行业总市值的近1%

截至2021年12月31日,医药生物行业共336只股票,A股合计市值69347.7万亿

如果中欧医疗健康满仓操作,投资医药板块达到合同约定80%的最低要求,该基金将至少有589亿(775.05*95%*80%)需投向医药板块。

因此该基金在医药板块的持仓金额至少要占到行业总市值的0.85%(589/69347.7)!

千万别小看这一占比!

按照现行5%的举牌线要求,如果该比例达到5%,那么中欧医疗健康医药生物板块上将无任何可操作空间,即:只有将医药生物板块所有个股各买5%市值,主动基金变为妥妥的被动基金。

因此,一个基金的持仓占到行业总市值的近1%,已经非常之高了!

(2)仅有15只个股能买到基金总资产的5%+

如果葛兰管理的中欧医疗健康想有意义的重仓持有一只股票(假定仓位达到3%+),那么她需要买入一只股票23.25亿(775*5%),按照5%的举牌线限制,对应最低市值465亿

截至去年年底,医药板块的336只股票中只有26只股票能够满足这一标准,具体如下:

更进一步,如果中欧医疗健康想持有一只股票比例达到5%+,那么则仅有15只股票能够满足要求,分别是:

迈瑞医疗恒瑞医药药明康德片仔癀爱尔眼科智飞生物万泰生物长春高新凯莱英复星医药泰格医药康龙化成沃森生物新和成

这么狭窄的可投资空间,意味着基金经理不得不“被动看好”上述极为有限的标的,基金经理的重仓股已基本丧失可选择权!

(3)成交额约束使得基金投资操作更为寸步难行

如果中欧医疗健康要对一只重仓股进行清仓或者建仓一只股票成为重仓股,那么:

按照3%的比例,单只股票交易金额需达到23.25亿;

按照5%的比例,单只股票交易金额需达到38.75亿。

在上述26只或15只股票中,假定基金在单只股票上的交易金额占个股单日总成交金额的10%(这一比例已经非常高,足以影响个股表现),个股单日成交金额按照过去三个月的日均成交金额进行假设,那么:

按照3%的持仓比例,中欧医疗健康建仓或者清仓一只重仓股只有11只股票能在1个月内完成,只有19只股票能在2个月内完成。

按照5%的持仓比例,中欧医疗健康建仓或者清仓一只重仓股只有3只股票能在1个月内完成交易,只有13只股票能在2个月内完成交易。

市场瞬息万变,如果要在1个月内甚至2月内完成交易,黄花菜早凉了,更别提在2个月以上完成交易。

不难发现,个股成交金额对基金操作带来的约束则变得更进一步严格,基金经理能灵活操作的个股几乎没有。

(4)目前持有的10只重仓股已有6只触及举牌线

四季报显示,前10大已有6只股票买到举牌线,说明这些个股的持仓比例不再是受制于基金经理的个人观点,而是受制于举牌线。

综上,在目前的规模下,中欧医疗健康基金经理的投资操作已经几乎丧失了自主性,该基金通过暂停申购或者分红的方式压缩规模或许已经迫在眉睫,否则主动基金被动化有可能损害持有人的利益,也会让基金经理承担不必要的压力。

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 $中欧医疗健康混合A(F003095)$   @今日话题   @蛋卷基金   #雪球ETF星推官# #雪球星计划公募达人#

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精彩评论

小秘书谢谢因为有你01-23 15:22

投资者大会上,气氛压抑而凝重,兰兰也紧锁着眉头,盘算着,“再跌个20%就腰斩了,彻底套死,不仅基民不会赎回了,还有大批基民要补仓,那今年的管理费又是十几个亿…腰斩每年都能收十几个亿,这钱也太好赚了吧…”想到这里,原本不太开心的兰兰,心情瞬间愉悦了起来,没绷住噗嗤一下笑出了声…气氛突然尴尬了起来,投资者们一脸惊愕地看着兰兰,兰兰此时也有些慌乱,但很快镇定下来“不能这样,我应该陪着他们难受…今年要重新招一个中文系的来写道歉信了,好好润润色,之前那个金融系的文笔是真不行…”兰兰调整了一下呼吸,重新陪投资者们把眉头紧锁起来。

人间正道是震荡01-23 09:57

拉黑中欧,完全无视基民利益

小牛8888801-23 10:03

能多挣一天是一天,哪管以后洪水滔天

knife91101-23 11:37

兰兰容易嘛,仅拿着几千万的工资半年之内就帮大家输掉300多亿,就问还有谁!

Alatelfly01-23 11:23

有个屁能力,要是19年你发行新能源基金,你也能大赚。要是行业不行,她能赚吗?假如医药持续跌,她能赚?发行环保,银行,钢铁基金经理人不行吗?无非,风口而已!

全部评论

王GX02-19 15:40

买基买疯了吗

沉默盛开的树02-09 08:34

#高杉#  #葛兰管理规模破千亿,反超张坤# #葛兰医药投资连续踩雷,还能信任她吗?# 真正应该被装麻袋沉江的,安然无恙,说不定到四五月份还有高额奖金。什么世道!

丹特利安的书架02-08 12:53

还是坤坤靠谱

大马哈投资02-05 15:21

大马哈投资02-05 15:21

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