昨日低估值板块迎来了扬眉吐气的一天，沪深300价值指数当日上涨2.05%，沪深300指数则下跌0.68%。
与价值股行情伴随而来的则是红利类指数的靓眼表现，上证红利指数上涨2.91%，中证红利指数则上涨2.43%。对于价值股（低估值股票）与高分红指数的关系，我们在股票分红还要除权，那分红还有意义吗？一文中有充分阐述，最终得到的结论就是“低估值不一定高股息，但高股息大概率低估值”，高股息的内涵要比低估值来得更为丰富，不仅考虑到便宜，还考量了公司利润的真实性，因此若希望参与价值股行情，选取红利类指数应该是一个不错的选择。
对于红利指数该如何选，我之前在红利指数那么多，如何选？一文中也同大家进行了细致的分析，感兴趣的朋友可以去参考。根据这篇文章，对于绝大多数带“红利”字眼的指数而言，我觉得买入它们就相当于买入了一篮子相对优质的低估值公司，这是没问题的。不过今天我想再次特别提醒大家的是，对于少数的带“红利”字眼的股票指数，因为编制规则的原因，买入的公司不一定意味着具备它高股息和低估值的特点，换言之如果投资它们并不能让我们享受到当下的价值股行情。
在此我要特别点名一个指数——深证红利。深证红利指数2019年至今表现非常突出，期间涨幅高达141.86%，而同期上证红利指数和中证红利指数仅分别上涨1.97%和19.4%。相信不少希望投红利指数的投资者看到这个收益表现，可能就无脑选择了深证红利。对于这个选择，不能说是错误的，但至少我相信不少投资者应该没有了解这个指数的编制。
我们可以先看下深证红利指数的编制规则：
从编制规则中我们可以看出，尽管深证红利指数在样本空间的确定过程中对股息率有一定要求（在过去三年，股息率至少有两年的排名进入前20%），但在样本的筛选过程中，并不是按照股息率而是按照分红总金额及成交金额进行筛选的，这样：
（1）选出来的公司往往是大市值公司而非高股息率公司，因为公司体量大，哪怕较低比例的分红也容易出现绝对数额较高的分红金额；
（2）深证红利指数在筛选股票的过程中还要参考过去半年的成交金额，这样的筛选方式最终会使得具备一定分红能力的、成交活跃的大市值公司入选，与高分红指数选取的公司会存在较大的差异。
（3）深证红利指数对于选取的成分股采用的是自由流通市值加权而非股息率加权，这会再度稀释高股息在该指数中的作用。
从深证红利的成分来看，像五粮液(权重14%+)、海康威视(权重6%+)、泸州老窖(权重5%+)及洋河股份(权重3%+)等估值水平较高但股息率并不高的公司都进入了前十大，相信大家看到这应该会对该指数的编制有更深刻的体会。
与深证红利指数类似的还有红利潜力指数等，它们在选股时均存在着对股息率重视不够的问题。
当然我需要指出，我在这里面特别提及深证红利和红利潜力两个指数，并非指他们指数编的不好，而是因为他们带有红利字眼，容易让人误解。对于一些刚从成长股转向价值股的投资者，如果买入这两个指数对应的基金产品，大概率是没法让你真正享受到未来可能的价值股行情的，因此我特地在此对大家做一个提醒。
因此若大家当前正在选择红利类基金，可回避工银瑞信深证红利ETF(159905)、工银瑞信深证红利ETF联接（481012\006724）、建信中证红利潜力指数（007671\007672）和山西证券中证红利潜力ETF(515570)。
如果大家当下对红利类指数感兴趣，结合红利指数那么多，如何选？一文的分析，综合编制逻辑及打新规模等各方面因素，我重点推荐的几个红利类指数及对应的基金产品列示如下。
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