关于《如何根据金牛奖构建简单的选基策略?》一文的细节说明及后续改进

上次,自我发布了根据金牛奖构建简单的选基策略一文以来,该策略得到了众多朋友的关注和指正,现我针对各位朋友的问题做了一些统计论证,在此统一提供给大家作为参考。

一、关于组合持有哪些基金以及各自持有期

请大家  @面包喂鱼   参考下表,列出了上文策略申购赎回基金的所有记录。之前 @肖志刚  老师提到可以根据总经理的稳定性确定基金经理的稳定性,从下表看起来似乎必要性不大。按照我事先确定的考察5年再持有5年的严格框架,最终赎回所有基金的原因均是离职。这个也很容易想到,因为一个基金经理管一个基金长达10年之久是一件非常不容易的事情。

注:我们在测算时剔除了两个基金,分别为兴全可转债以及工银瑞信金融地产,原因在于前者的风险收益特征与股票基金存在显著差异,后者为行业基金。

二、关于该组合各期的收益率
具体如下表所示。根据 @持有封基  老师及 @屈源育  老师的建议,下表列出了由所有基金构成的业绩基准(主动股基、普通混基及灵活混基,数据均来源于中证指数公司

我们可发现,2010年以来,主动基金确实战胜了沪深300指数,相对沪深300价格指数的年化超额收益在2-3%,这一点与 @屈源育  老师提到的说法是一致的。

然后得到的第二个结论就是,我上文中构建的五年金牛组合不仅显著战胜了沪深300,还显著战胜了主动股基、普通混基及灵活混基,年化超额收益在4.5%-5.5%之间

三、关于该组合各期持有的基金数量

下表列出了该策略各期持有的基金数量,总体来看,组合持有的基金数量偏多,最新一期持有数量高达14只!

四、其他细节问题

1、历界金牛奖的链接:网页链接

2、 @徘徊门外  关于采用晨星数据,还没来得及看哈

3、 @悠闲放牛娃  提到的绩优基金设置了申购上限,买不到的问题。这个对于不用太担心。我统计了这四十个基金,发现这些基金2010年至今,只有两只基金(163406和000619)曾经最低设置过1000元的申购上限,其他基金至少都设置了上万的申购上限甚至10万或者100万。而且就这两只基金而言,000061在我们策略申购时没有上限约束;163406在策略申购时的申购上限为5000元。综上来看,申购上限对于我们普通投资者而言不会造成太大干扰,而且这里的申购上限仅针对单日,可以通过多账户及多日买到足够的量。如希望看具体申购上限数据可私信我。

4、 @EDAU  关于交易成本,应该总体还好,可以参考上述表格,不少基金持有很多年。当然有一种情况最伤神:基金经理拿到金牛没多久就离职了,导致我们持有基金仅几十个交易,这种体验会很差。

5、 @洱東叁授  关于按规模加权,如我上次给您所回复的,规模加权比等权效果要好。具体基金规模到底对业绩有什么样的影响,我还需要继续进一步研究。当然有一点可以肯定的是,对于同一个基金经理管理的多只基金,业绩肯定基金规模成反比,因此这给我一个启发就是,在这个策略里,如果要买某基金经理的基金,可以拿他真实管的其他规模更小的基金作为替代。

6、 @quantek  年化超额收益表情参考上表,如需excel可私信我。

7、 @Renekton  采用excel软件做的回溯。关于基金净值数据,我是采用专业软件取的数据,应该有一些免费的数据源,比如像tushare,这个您如果感兴趣,我们私下交流,或者我私下把净值数据发给您。

五、该策略的后续改进

目前来看该策略持有的主动基金数量过多,我考虑将那些每次持有权重不到5%的基金自动剔除,把这部分权重赋予其他基金。这样我们持有的基金数量显著减少,如下所示:

做了该小幅改进后的策略效果较原策略没有变差,甚至有所变好

最新一期我们持有的6个基金及其权重分别为:

近期为方便大家跟踪这个策略,我将在雪球上构建实盘基金组合 @蛋卷基金  ,以方便大家进行跟踪。

感谢各位朋友提出的不少有价值的建议,后续如果就这个策略我有一些新的想法,我会及时同大家进行沟通,再次谢谢大家!

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全部评论

大马哈投资2020-11-01 07:22

链接在此:网页链接 哈哈

人往高走股往低买2020-11-01 07:20

这类文章,建议增加原点文章《选基策略》的链接

大马哈投资2020-09-03 22:22

这里面规模加权比等权要好,这儿有个规模加权/等权的相对强弱图,可参考哈

胡琛2020-09-03 21:26

感谢分享,期待实盘 另外请教等权重和规模加权对比结果如何?
直觉是五年期已经证明投资方法没有问题,但是规模过大和收益是负相关。

蝙蝠侠就是我2020-09-02 22:30

谢谢