昨晚黄金市场出现较大的跌幅，COMAX黄金跌幅高达2%以上。
主要原因有四个方面：
第一，中美贸易关系有了新的进展，将在10月份进行第13次贸易谈判，这对全球市场都有所提振。此前受两国贸易摩擦影响，全球经济增长蒙上阴影，10月份谈判情况将如何？我们预期比较难马上达成理想结果。
第二，全球的风险资产，如股票、原油等在前期调整的基础上，出现较大幅度的反弹，特别是美国的股票，主要基于中美谈判的预期风险的变化等因素。
第三，美国的非农数据或将比预期略微有所改善。从周三公布的ADP数据来看，略超市场预期，市场也预期周五美国公布的非农数据比之前的预期略微好，我们认为这种可能性是存在的。第四，黄金前期涨幅较大，市场情绪在遇到以上信息后出现较大的反应。
那么如何看待未来的黄金的价格的情况呢？我们认为有以下三个方面：
第一，全球经济短期内依然承压。中美贸易谈判仍有比较大的不确定性，全球经济增长不确定性还在，新一轮谈判结果有待进一步观察。因此全球经济增长的前景并没有因此而得到实质性改变。
第二，从美国近期的就业数据来看，增长数据略微好于预期，但这是一个短期现象。我们认为包括ISM、PMI等其他领先指标的数据表明，美国的宏观经济在未来的1到2年内压力依然存在，美联储的降息预期仍然还在，而且持续性会比较长。
第三，以美国为代表的央行减息措施，导致了全球压低利率，提高货币发行，采取货币宽松政策依然没有改变。
综上，整体来看我们认为黄金市场这次的下跌是一个短期的调整，黄金的中长期投资价值依然存在。黄金本身的功能，在这一轮大的经济下行趋势过程中，市场风险短期得到回升。但是我们看黄金的角度应该看在中期角度来看，之前我们提到的支撑黄金中长期投资价值的因素依然存在。
