6月28日研报精选:如何布局下半年行情?

一.策略研报

策略报告的核心是抓住策略周期内的主要矛盾。

1、天风证券:中报有哪些高增长或超预期品种?

预计中报业绩整体一般,创业板回升但大概率增速为个位数,主板增速继续底部震荡。结构上,Q3短期看好科技股阶段性占优的机会,但长期来看,在新的科技产业周期爆发之前,长期稳定的ROE在估值体系中的权重仍然会继续提升,弱周期的白马龙头仍然是核心配置。

5、6月的业绩空窗期过后,7月初开始,创业板、中小板、深证主板公司进入中报预告的密集披露期。叠加当前诸多不确定性因素,中报业绩高增长或者超预期的公司,是“进可攻、退可守”的品种。

创业板中报业绩预测——小幅抬升,但大概率增速是个位数

考察和预测科技股的业绩没有特别好的方法,很难通过经济中的宏观变量去拟合。有一个办法相对简单实用,在每年科技股的一季报出来之后,公司全年的业绩就可以做一个前沿预测。由于科技股和经济的关系比较弱,所以可以看到每年创业板公司每一个季度业绩的分布是比较稳定的,除了2018年业绩爆雷的阶段。因此创业板一季报告出来之后,对全年的趋势就有一个基本的判断了。结论是:虽然创业板业绩趋势向上,但是今年整体起来的并不是特别多。

当前市场核心观点:

第二,三季度如果有信用和流动性进一步的边际宽松,叠加科创板的带动效果,科技股会有两到三个月阶段性占优的机会,但趋势性机会还需等待产业周期的爆发。

以下是天风行业首席建议关注的中报高增长或超预期品种:

【天风家电】蔡雯娟

新宝股份、美的集团

【天风商社】刘章明

高增速:华致酒行、中公教育、科锐国际、红旗连锁、永辉超市、中国国旅

中高增速:珀莱雅、家家悦、周大生

业绩扭转:立思辰

建议关注:海底捞

【天风通信】唐海清

高增速:沪电股份、华体科技、广和通

中高增速:深南电路、亿联网络、移为通信

建议关注:世嘉科技、深南电路

【天风医药】郑薇

迈瑞医疗、益丰药房、健帆生物、片仔癀

【天风纺服】吕明

内生增长快:开润股份、南极电商

业绩超预期:李宁(港股)、比音勒芬、水星家纺

【天风钢铁】马金龙

三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、韶钢松山

重点推荐:华菱钢铁

【天风地产】陈天诚

推荐:新城控股、中南建设、万科A

建议关注:城投控股(老旧小区改造及长三角一体化)

【天风非银】夏昌盛

中国太保、中国人寿、中国财险(港股)

【天风汽车】邓学

星宇股份、岱美股份、均胜电子

【天风电子】潘暕

中光学(原名:利达光电)

消费电子:闻泰科技、立讯精密、歌尔股份

半导体:汇顶科技、紫光国微

建议关注:博通集成

【天风食品饮料】刘鹏

五粮液、山西汾酒、伊利股份、中炬高新

【天风机械】邹润芳

推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械

建议关注:中联重科、艾迪精密

【天风计算机】沈海兵

用友网络、上海钢联、恒华科技、易华录

【天风石化】张樨樨

恒逸石化、桐昆股份

2、【安信策略】2019下半年投资日历

3、【兴证策略王德伦】2019下半年主题投资怎么炒

题记:国家未来的前途在“开放” ——任正非

★主题投资:扩大开放,科技强国。

(1)长三角一体化:自贸区扩容,长三角开放新高地;

长三角是中国经济极具活力、开放程度高、创新能力强的区域之一,与粤港澳所定位的改革开放功能不同,长三角同时还担任协调各区域发展的重要角色。

(2)外资偏好:MSCI扩容,外资加速重构市场;

(3)燃料电池:氢走廊发展规划出炉,产业步入快车道;

投资建议:1、燃料电池产业链,如雄韬股份、雪人股份等;2、加氢配套运营服务,如美锦能源、嘉化能源等。

(4)军工:外部扰动频发,70周年建国建军扬国威。

投资建议:1)推荐估值与成长性匹配度较高的公司,如的航天电器、中航机电等;2)海外不确定升级,关注军工自主可控领域,如中航光电、振华科技等。

附录:2019年下半年重大事件表

二.行业研报

买股票就是买行业,选对行业很重要。行业研报目标是帮大家了解挖掘当下的高景气行业。

行业板块方面,行业板块方面,黄金概念逆势领涨,中金黄金涨近5%,园城黄金、山东黄金、赤峰黄金等纷纷上涨;垃圾分类概念股表现活跃,中原环保、中环装备、申华控股、中持股份、财信发展涨停;

国家发改委下发的《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》,全面放开经营性电力用户发用电计划,提高电力交易市场化程度。即经营性电力用户的发用电计划原则上全部放开。电力行业盘中拉升,华银电力、闽东电力涨停,文山电力、深南电、乐山电力等跟涨;

中国将推出扩大开放5项重大举措。新设6个自由贸易试验区,增设上海自由贸易试验区新片区,进一步自主降低关税水平,2020年1月1日实施新的外商投资法律制度。上海自贸区概念午后拉升,畅联股份涨停,上海物贸一度涨停,锦江投资、上海雅士等不同程度上涨;

比特币暴跌,区块链概念遭重挫,恒银金融、中元股份跌停,晨鑫科技、聚龙股份跌停开盘;5G概念、工业大麻、燃料电池、创业板壳、网络安全等板块跌幅靠前。

备注:上述研报,均可以在每日干货研报中研报库中,免费在线查看或下载。

4、医药2019下半年-天风证券

带量采购持续推进,医药投资三大主线“创新、谋变、友好”

2019年建议关注在医改政策推进过程中带来的投资机会,建议关注:1)具备国际化战略与高端研发能力的创新企业;2)医改政策推动产业链条价值重塑带来的产业变革机会;3)政策友好型,高景气度的医药大消费、医疗器械板块。

年度组合(排名不分先后): 爱尔眼科、长春高新、恒瑞医药、健帆生物、凯莱英、迈瑞医疗、迈克生物、美年健康 、片仔癀、 泰格医药、万孚生物,益丰药房、 药明康德。

5、计算机-申万宏源

计算机走向价值投资(首次提出该概念),推算未来年化收益率可达15%。

1)趋势投资、成长投资已经开始分别受困于低命中率、透支资产负债表(如应收款项、存货等高企)。

2)2015-2018年计算机多领军已经FCF快速增长,尤其2018年出现较多数亿元(如3亿元)现金流入的公司,安全垫是可以更远思考长期发展的基础。

2)海外科技公司以EV/FCF估值,介于10-4ttouzi0倍之间,PE更高。

3)竞争分化后,预计未来计算机领军年化收益率达15%,其中典型ROE15%-20%,分红率20%。由于竞争后大幅分化,2014-2018年较多计算机领军公司ROE稳定高位或上行,达13%-15%,预计未来达15%-20%。根据美国对标和软件的业务粘性,20%低分红率、持续再投入可持续。

维持行业“看好”评级,核心推荐

1)核心配置:石基信息/广联达/恒生电子/海康威视/航天信息/汉得信息/宝信软件/用友网络/东方财富等;

2)成长领军:启明星辰/德赛西威/纳思达/超图软件/新北洋/新大陆/深信服/新国都/浪潮信息/华宇软件/卫宁健康等;

3)导入期领军:泛微网络/上海钢联/同花顺等。

6、电力改革-综合

深化电力改革,未来市场电比例将进一步扩大。继 2018 年钢铁等 4 个行业率先放开用电计划后,此次政策将经营性电力用户的用电计划全面放开,按照扣除居民、农业、公用事业等行业后的 2019 年前 5 个月用电量计算,此次改革意味着全社会用电量的 71%可以进入市场化交易,将近 2018 年全国 40%的市场电比例的 2 倍,电力改革进一步深化。

整体来说,我们认为此次改革短期来看利空电力运营商,在目前电力增速进一步放缓的大背景下,市场电比例的扩大会压制电价预期,影响行业估值;但是长期来看,市场化比例的提升将有利于进一步支持新能源产业的发展。综合以上,板块受益排序方面我们认为是非水可再生能源>火电>水电

非水可再生能源方面:我们认为消纳与优先保障的要求,最终会进一步推进地方政府支持当地可再生能源建设,利好光伏、风电设备制造企业。同时从行业渠道调研结果来看,7月的光伏电站竞价结果可能超市场预期,因此我们推荐光伏产业链竞争格局良好,有望量价齐升的A股福斯特、阳光电源,港股信义光能,美股大全新能源。风电制造板块我们推荐 A 股天顺风能、金风科技,港股金风科技。

火电方面:我们认为由于火电当前市场电比例已达到 42.8%的较高水平,政策调整带来的潜在电价压力或已经反映在股价当中,而火电企业盈利水平后续变化的核心是煤价。向前看下游需求减弱将会进一步压制煤价,我们预计可能出现旺季不旺的现象,因此火电企业的利润反弹趋势或将会维持,我们推荐 A 股华能国际、华电国际,港股华能国际、华电国际、中国电力。

水电方面:虽然配套的消纳政策和跨省交易政策将有利于水电利用小时的提升,但由于当前水电市场电比例较低(2018年仅为31.9%),后续市场化电价带来的降价风险可能超出利用小时提升带来的利好,目前不宜追高。

备注:上述研报,均可以在每日干货研报中研报库中,免费在线查看或下载。支持主流券商的研报,免费在线阅读,并支持免费下载。

写在后面:

感谢你阅读到这里,欢迎关注@干货研报,每天为你精选最值得读的研报内容。本文研报均可以在 每日干货研报 小程序中免费查看或下载。

如果希望加入研报投资学习交流群,每天分享最新热门研报,可添加干货研报小秘书 ghyb201808

$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$ $深证成指(SZ399001)$

雪球转发:5回复:0喜欢:19